下面是我于2015年元月3日写的博文
2015年汇率波动趋势浅析 2015-01-03 14:00:27| 分类： 默认分类
今天人民日报海外版发表了《不会出现趋势性贬值》一文，由于没有署名作者，文中采用了市场人士的普遍预计，即“在美元走强趋势明确的背景下，考虑到中国贸易顺差高企、外汇储备丰富以及人民币国际化进程加速、中间价保持稳中偏强等因素，趋势性贬值的概率较小。未来，将更多呈现出升贬交替、波幅加宽的双向波动走势”。从这段行文看，今年汇率的波动趋势是个震荡的局面，即基本保持在目前6.20：1的这个价格上，但文中显示的依据欠充分，下面，本人根据大智慧软件上汇率波动的图表试从技术角度作一浅析。
从月线上的布林通道看，2014年元月创出了汇率的新高6.03:1之后，升值趋势开始反转，进入贬值趋势，年中贬值低点一度达到6.28:1，对应的贬值幅度为4.14%。此后经过6个月的震荡走强，年前最后3个月再次走弱。这个震荡显然是对趋势反转的确认而不是相反（尽管目前还处在反转初期的震荡过程），并且这个震荡会继续演绎下去，以此酝酿贬值趋势的真正突破。这个酝酿过程有多久取决的因素很多，但是，不改变贬值趋势的方向。
2014年人民币兑美元汇率的振幅即前面提到的4.14%，实际贬值为2.47%（2013年收盘价为6.05:1, 2014年收盘价为6.20:1），振幅与贬幅为1.67:1，这个比值显示了震荡是温和的，也提示未来剧烈震荡的概率不大，但是，这样的震荡通过温和的波动使得整个指标体系得到稳定的增强会导致现有趋势方向的稳固，现有趋势改变的概率会更小。
从半年线的布林通道看，由于通道的下轨开始出现收敛状，指标明显逐步改善且速率加快；同时，自2008年下半以来，人民币升值速率减缓并伴随振幅的萎缩，价格从通道外回到通道内，越来越脱离下轨的走势（大智慧软件显示的是美元兑人民币汇率）看，贬值的重心则逐渐抬高，这两个因素会使汇率价格震荡到中轨的概率增大。
因此，笔者认为，汇率在 一季度有可能创出6.32:1的低点，这个价格位于汇率季度线的布林通道中轨下侧，也不排除会在年中创出6.70:1的低点，如果这样的情况出现，汇率走势就在构筑贬值通道的突破性系统，而一旦成形，贬值趋势将无法逆转。
http://money.163.com/15/0102/03/AEU2C6KJ00253B0H.html#from=stock_index 另外：
网易财经1月26日讯 受美元指数强势影响，今日银行间人民币兑美元即期汇价收报6.2542，贬值254个基点，创近八个月收盘新低。盘中人民币即期价一度贬值近300点，距今日的跌停板6.2612仅一步之遥。
今日中国人民银行授权中国外汇交易中心今日公布，人民币兑美元中间价报6.1384，较上个发布日（1月23日）6.1342，贬值42个基点，连续两个交易日贬值，并创逾两个月新低。而银行间外汇市场上人民币兑美元即期汇率开盘报6.2423，盘中汇价继续走低，并跌至日内新低6.2569，贬值幅度达281个基点，创近八个月新低，距今日的跌停板6.2612也仅剩43个基点。。
2014年3月15日，中国央行宣布，将人民币兑美元日间允许波幅扩大一倍，从围绕中间价上下1%扩大至2%。但近一年下来，尽管人民币涨涨跌跌，但日间波幅还未有像今日这样如此接近过跌停板。
上周，欧洲央行宣布一项印钞购买公债的计划，将在今年3月到明年9月底之间购买公债，向孱弱不振的欧元区经济注资逾万亿欧元，为振兴经济进行最后一搏。而今日凌晨，希腊大选结果出炉，极左反对联盟Syriza赢得大选。希腊执政党称，Syriza偏向于支持希腊退出欧元区。两大利空奇袭也将会对欧元汇率构成持续压力。
国际外汇方面，欧元兑美元大跌至11年低点，而美指则高歌猛进，创出11年新高95.53。多位分析师表示，欧央行推出QE将进一步推涨美元，而人民币将面临贬值压力。
中信证券宏观团队表示，国内货币政策放松的趋势不会因美元升值而动摇。中国货币政策调整的主要依据是国内经济，在没有外部危机冲击的情形下，实现国内经济目标仍会优先于汇率稳定。2015年上半年，人民币将对强势的美元贬值（幅度在3%-5%），同时配合宽松的货币政策以稳定经济。
兴业银行首席经济学家鲁政委则认为，当前人民币有效汇率并不均衡，而是被持续高估，这也是中国经济迟迟无法复苏的根本原因。如果人民币高估被修正，也就是通过汇率贬值，则中国经济将轻松回到7.5%以上的增速，他大胆预计今年汇率最大贬值幅度将达5%左右。
央行副行长潘功胜近日在国新办举行的吹风会上表示，欧央行的新一版QE政策加上美国量化宽松政策（QE）正常化的趋势，将会进一步推动美元汇率的走强，从而可能会对人民币对美元汇率形成下行压力。欧央行新一版QE的政策所提供的大量流动性毫无疑问会产生溢出效应。而美元汇率的走强又会带动资金回流美国，增强全球未来跨境资本流动的不确定性。
不过，也有分析人士指出，新常态下，美国加息、美元走强预期将使人民币面临贬值压力，但欧元区降息又使得中国产生资本流入，因此未来人民币升贬值仍是非确定性事件。但总体而言，考虑到近期国内经济数据略见企稳迹象，且推进人民币国际化的战略目标使得政策面更倾向维护币值基本稳定，未来人民币对美元汇率贬值空间不大。同时需要指出的是，由于人民币在非美货币中表现仍相对强势，人民币实际有效汇率大概率将延续升值势头。
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今天，美元兑人民币汇率产生6.70的新高，位于半年线布林通道的中轨之上，我在分析中分别提到2015年一季度可能会产生6.32新高（人民币兑美元汇率则是新低），事实是在二季度即延长了一个时间单位出现了6.3229的新高，半年线的走势也是延长了一个时间单位，我觉得这个提前是个准确的预警，很有意义，比迟滞重要的多。
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