凯迪微信公众号
扫描二维码关注
发现信息价值

微信扫一扫
分享此帖文

发帖人:
财经上帝视角
  只看此人
   楼主
收藏
收藏成功
添加
添加标签来管理你的收藏吧!
| 刷新 | 字体缩小 | 字体变大
[原创]别急着欢迎中概股回归,回来的可能都是白眼狼
6964 次点击
14 个回复
财经上帝视角 于 2017/11/5 19:02:01 发布在 凯迪社区 > 猫眼看人
    360要回来了!市场消息称,之前在美国完成私有化退市后的360将借壳江南嘉捷回归A股市场。360的大名应该不用多做宣传,敢撕逼腾讯,敢挑战百度。全国80%电脑右下角都有这个小图标。但是,360真的是一家优质企业吗?以前盗取客户信息丑闻、专做木马程序的前身是360无法抹去的黑历史。回归的中概股中,有哪些是优质企业?

    对于这则消息,证监会第一时间给出的表态是,“企业可以自主选择境内境外市场,支持境外市场上市的优质中资企业回到境内市场进行并购重组,同时也会继续高度关注并严厉打击涉及内幕交易等违法违规行为。”

    证监会的表态明显的透露了两层意思,一是希望一些在海外上市的明星企业回国,二是回国后的操作要按照中国的规则来玩。这其中,第二层意味其实并不重要,真正重要的是希望明星企业归国。

    如今,我国国内著名BATJ四大巨头没有一个是在国内股市上市的。对于中国股市而言,这其实是非常丢脸的一件事。本国最好的企业居然要跑到国外去上市,大企业用脚投票选出了更好的市场。而事实上,中国的股市相比欧美日股市,谁更成熟根本不用讨论,大家心里都清楚。良禽择木而栖,物以类聚人以群分,这是永恒不变的规律。

    目前,养老金已经入市,作为只能赚不能亏的养老金而言,能够找到一些明星企业,投进去躺着赚钱是最优选择。可实际情况是,现今的A股市场担负着扶贫重任,同时,IPO大门也越开越大。A股市场早已群魔乱舞,要从3000多只股票中找出几只不落太阳何其困难?除非参与内幕交易、操纵市场,否则基本不可能实现只赚不亏的目标。641也是够倒霉的,既要完成股市扶贫的任务,又要保证股市健康发展。这两个互为矛盾的目标要同时完成,也够难为他了。另一方面,养老金的操盘手水平肯定不如私募基金,因为薪酬、福利没法比。这种情况下,对于养老金而言,最好的情况就是来几个显而易见的黑马,利用行政手段抢筹,从而锁定利润。所以,明星企业的回归成为确保养老金收益的最理想化的结果。

    谈到这,需要好好聊聊中概股的历史。资本市场的人对这段历史并不陌生,但芸芸众生可能并不知情。中概股这个概念要从2000年说起,至今,已经经历了一轮过山车发展周期,中间的转折点发生在2010年。

    中概股海外上市的目的地并不多,如美国、香港、新加坡、英国、加拿大和德国等地。其中,美国和香港成为中概股最青睐的目的地。一直以来,美国一直是中概股最主要的上市地。但近几年,中概股赴港上市的数量骤升,大幅超越美国。由于中概股全球分布较散,笔者以美国市场为例,阐述中概股的发展历程。

    2000年前,美国互联网泡沫还未破灭,那时吸引了一小撮国内传统企业赴美上市,但是数量相对而言较少。截止1999年,国内企业赴美上市数量只有18家。

    2000年开始至2010年是中概股数量的一轮上升周期。截止2010年底,在美国上市的国内企业数量就高达262家,10年间,上市企业数量翻了10倍有余。不过,从那时开始,华尔街也随即掀起了一股做空中概股的资本集团,其中较为著名就有浑水之类的资本大鳄。

    2010年至今是中概股逐一被歼灭的下行周期。当前,在美上市的国内企业数量已经骤降至155家。机构做空和财务造假两 方面因素造成中概股信任危机,部分公司被迫退市。赴国外上市的中概股数量骤减,中概 股整体股价低迷,遭遇信任危机。在这一阶段,“中概股回归”成为热议话题,大量中概 股开始通过私有化退市的方式退出海外市场,计划回到国内的资本市场发展。



    如果说2010年前的企业远赴海外上市是为了赶上市场浪潮的话,2010年后海外上市的国内企业则多为无奈之举。从企业及资本方角度考虑,海外市场相比国内股市而言并没有吸引力。国内股市平均市盈率出现两级分化的局面,上证指数平均市盈率与国际水平相当,但深圳股市的平均市盈率在30倍以上,创业板市盈率更是超出80倍,而海外市场的平均市盈率在15倍至20倍左右。显然,国内股市的财富效应更为明显。

    在这种背景下,国内企业还远赴海外上市,似乎没什么理由。这一点是值得思考的,为什么那些企业和资本宁可放弃几十倍的市盈率而选择十几倍市盈率的市场肯定有其原因。

    不过,这个问题不是本文讨论的重点。那些远赴海外上市的中概股现在怎么都想着要回来了呢?市场上有很多专家讨论过这个问题,但都无外乎估值、交易、监管和套利这四类因素。也就是说,国内能听到的声音都是企业没问题,是老外不识货,或者“总有刁民想害朕”的想法。笔者没看见从企业自身不足找问题的。实际上,那些所谓的中概股真都是被错说、被冤枉的吗?

    资本逐利是本性,资本可不会带有种族歧视或偏见。华尔街不懂中国?老外对中国有歧视?这些都是国内一些媒体单方面的报道。在赚钱这个问题上,全世界都不会有歧视和偏见。水土不服这种理由用在实体经济上可行,但在资本市场中根本不存在这种说法。几张飞机票和酒店住宿费等调研成本对于国际资本而言完全是可以忽略不计的九牛一毛。这理由好像说不通吧。



    反过来看看近两年退市的一些中概股。从数据中不难看出,那些退市的中概股中有绝大部分是因为股价破发、甚至远低于当初的发行价而不得已才退市。这次号称将借壳江南嘉捷的360属于少数因为其他原因所致。(据悉,360当初从美国退市是因为不受资本待见。360财报节节攀升,但美国市场怀疑360财报造假,且其业务不具备长期发展基础,所以纷纷看空360。360在美上市期间,股价最高时超过120美元/股)

    其实,所谓的中概股回归原因和这几年海外留学归国的大部分“海龟”一样,原因就一句话——国外混不下去了,只能回国。



    从2016年的数据看,一些在国内赫赫有名的企业并不像表面上那样光鲜。他们的业绩并不好。阿里巴巴、百度可是著名的BATJ成员,就连处于行业垄断地位的电信和移动也业绩不佳(处于垄断地位都能不赚钱,也是够本事的)。

    可以肯定的是,资本并不傻,华尔街之所以不喜欢这些企业肯定有原因。甚至还有浑水、香橼等空头机构专门瞄准中概股,如果说中概股本身没问题显然是没依据的。(做空也是要有炒作题材的,否则无法引起恐慌抛盘的话,空头会死得很惨)

    因此,现在敞开大门欢迎中概股回归,难道就不是引狼入室吗?所谓的“优质企业”标准是什么?如果说,在海外涂了一层油,回国后就能享受特权的话,这种方法吸引的企业非但谈不上优质,恐怕连合格都难。原本想要帮养老金找个好对象,说不定,一不小心赔了夫人又折兵。

    微信公众号:财经上帝视角
分享: 分享到新浪微博 分享到腾讯微博 分享给朋友
凯迪社区APP下载

优秀帖文推荐

    回复 | 引用 | 举报
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/11/5 19:26:01    跟帖回复:
       沙发
    不要沉~
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/11/5 20:41:15    跟帖回复:
       第 3
    中国股民就是韭菜。个个不服,认为自己是菜农。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/11/5 22:09:46    跟帖回复:
       第 4
        流氓360
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/11/5 22:30:50    android
       第 5
    饿狼去外面转了一圈又回来了,还是本地的羊容易吃
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/11/5 23:10:07    android
    6
    80%?逗谁呢!我曾是360的一名员工,很多自己同事都不用360安全卫士。另外告诉你们一个真相,那玩意一道安装了你是卸不掉的。看似卸掉了,那是你以为,呵呵。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/11/6 0:03:36    引用回复:
    7
    转至第6楼第 6 楼 井底猫2915 2017/11/5 23:10:07  的原帖: 80%?逗谁呢!我曾是360的一名员工,很多自己同事都不用360安全卫士。另外告诉你们一个真相,那玩意一道安装了你是卸不掉的。看似卸掉了,那是你以为,呵呵。    读大学时候我舍友刚买台笔记本,没用几天,因为同时装了360安全卫士和电脑管家,电脑卡死机了,最后不得不重做系统。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/11/6 0:09:20    android
    8
    支持楼主,打倒中概股回归,!
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/11/6 0:14:32    iPhone客户端
    9
    浑浊不堪
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/11/6 0:15:14    iPhone客户端
    10
    没有任何水分的流氓软件公司。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/11/6 0:39:17    android
    11
    乐视就是国内上市的啊
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/11/6 4:40:30    android
    12
    转至第6楼第 6 楼 2017/11/5 23:10:07  的原帖: 80%?逗谁呢!我曾是360的一名员工,很多自己同事都不用360安全卫士。另外告诉你们一个真相,那玩意一道安装了你是卸不掉的。看似卸掉了,那是你以为,呵呵。 腾讯稍微好点,不过国产软件都是流氓。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/11/6 5:22:16    跟帖回复:
    13
    哪有豺狼不吃羊的道理?
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/11/6 9:14:16    android
    14
    360就是流氓!
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/11/6 15:39:49    iPhone客户端
    15
    转至第6楼第 6 楼 井底猫2915 2017/11/5 23:10:07  的原帖: 80%?逗谁呢!我曾是360的一名员工,很多自己同事都不用360安全卫士。另外告诉你们一个真相,那玩意一道安装了你是卸不掉的。看似卸掉了,那是你以为,呵呵。转至第7楼第 7 楼 2017/11/6 0:03:36  的原帖:    读大学时候我舍友刚买台笔记本,没用几天,因为同时装了360安全卫士和电脑管家,电脑卡死机了,最后不得不重做系统。 是这么回事,另外这种软件一不注意就安到电脑里了
    跳转论坛至:
    快速回复:[原创]别急着欢迎中概股回归,回来的可能都是白眼狼
    本站声明:本站BBS互动社区的文章由网友自行帖上,文责自负,对于网友的贴文本站均未主动予以提供、组织或修改;本站对网友所发布未经确证的商业宣传信息、广告信息、要约、要约邀请、承诺以及其他文字表述的真实性、准确性、合法性等不作任何担保和确认。因此本站对于网友发布的信息内容不承担任何责任,网友间的任何交易行为与本站无涉。任何网络媒体或传统媒体如需刊用转帖转载,必须注明来源及其原创作者。特此声明!

    【管理员特别提醒】 发布信息时请注意首先阅读 ( 琼B2-20060022 ):
    1.全国人大常委会关于维护互联网安全的决定2.凯迪网络BBS互动区用户注册及管理条例。谢谢!
    • 广告