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[转帖]上帝下注的公司: “万亿候”苹果(3题)
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理闻4 于 2018/8/4 8:04:34 发布在 凯迪社区 > 猫影无忌
    上帝下注的公司: “万亿候”苹果(3题)

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    1.苹果股价超204.83美元 市值正式突破一万亿美元!/b]

    2018年08月02日22:30  新浪科技

    苹果股价盘中突破204.83美元,达204.84美元,涨幅为1.66%。根据苹果最新股本数48.82亿计算,苹果市值目前已突破1万亿大关,正式成为全球首家市值突破1万亿美元的科技公司。

    此前苹果公布其第三财季业绩。尽管第三财季的营收增速往往会因为消费者等待新机型而有所放缓,但苹果本财年第三财季业绩为该公司有史以来最好,该公司当季营收达到533亿美元,较市场预期高出10亿美元。

    苹果预计第四财季营收在600亿至620亿美元之间,即同比增长16%至19%。这份强劲预期表明该公司将在今年秋天推出多款新硬件设备。迄今为止的传言表明,该公司届时可能发布三款新iPhone,而消费者也预计苹果将推出新版iPad Pro和改版的Apple Watch。

    苹果最大的收入增长来源依然是服务部门,包括Apple Music、iCloud和Apple Care,同比增长31%,达到创纪录的95.5亿美元。

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    2.苹果市值登顶万亿美元!这家伟大公司如何走到今天

    界面新闻2018-08-03 09:06 作者:腾讯深网

    

    

    

    

    

    

    

    

    美国当地时间8月2日,苹果股价在当天开盘后延续了前几日的涨势,盘中突破每股207.05美元,成功登顶市值1万亿美元。

    这家全球最赚钱的公司,自1980年上市以来,市值增长了500倍。随着业绩的不断提升,在过去几年里,市值继续突飞猛进,在大部分时间稳居全球市值第一位的宝座。  但放到更长的历史时期来看,突破1万亿美元市值,对于这家创办40多年的公司来说,只是其发展历程中完成的又一个里程碑。

    相比其不断创下的市值新高,苹果更加让人铭记的是一个个划时代的激动人心的产品,无论是拥有透明机身五彩斑斓的第一代iMac,还是轻薄到能从信封中抽出的Macbook Air,抑或是把上千上万首音乐放在你口袋里的iPod,都在向世人宣告苹果在产品创新上敢于跳出思维界限的与众不同。

    在这些产品中,最重要的无疑是iPhone,这款诞生于2007年的智能手机,不仅定义了新时代下的苹果,更定义了移动互联网时代下的智能手机行业。如今,苹果高达2000多亿美元的年收入中,超过一半由iPhone这一款单一产品所贡献。

    如今,在库克带领下,这家公司在过去7年中延续了乔布斯时代的辉煌,但随着乔布斯的印记在苹果逐渐淡去,苹果也亟需寻找下一个产品的突破点。

    尽管在库克时代,诞生了首个大屏iPhone,以及全新产品 Watch,但给外界带来的震撼却远不及之前的那些划时代的产品。苹果在未来很长的时间,依然会保持令人惊叹的盈利能力,但在产品创新方面,却或多或少缺乏了一些过去的那种突破想象极限的惊喜,相比万亿市值,也许更多划时代产品的出现,才是广大用户更为期待的。

    

    乔布斯回归让苹果进入新时代


    苹果公司于1976年由斯蒂夫 乔布斯、斯蒂夫 沃兹尼亚克等人创办,最初生产个人电脑产品,1977年公司正式命名为苹果电脑公司,随着 II个人电脑在市场上获得成功,苹果很快获得了营收和规模的显著增长。(苹果历史上第一款产品,由创始人沃兹尼亚克手工打造的 I型电脑)  1980年,苹果成功上市,随后推出了划时代的创新的图形用户界面,那则打破成规的电视广告在1984年迅速广为流传,也让苹果的品牌逐渐深入人心。

    但接下来的苹果却遇到了不小的麻烦,由于售价过于高昂,加上相关应用软件品类稀少,苹果产品在市场中遭遇到不小打击,随后,在与微软Windwos系统的个人电脑的激烈竞争中,苹果处于下风,业绩一落千丈,最终乔布斯出走,创办了新公司NeXT,苹果的管理层一度陷入混乱,多名高官相继出走。

    1997年,苹果公司决定收购NeXT,在阔别苹果十多年后,乔布斯重新回归并执掌这家自己创办的公司,他开始致力于重塑苹果,包括在2001年开设首个苹果自营的零售店,展开多笔对软件公司的收购以完善系统内的软件生态,以及升级个人电脑产品硬件。(苹果公司诞生于乔布斯父母位于加州Los Altos家中的车库)  在乔布斯的带领下,苹果重新回到增长轨道,这期间诞生了许多苹果历史上的经典产品,如1998年发布的一体机iMac,凭借着独特现代的外形设计以及强大的功能,在发售后5个月内便获得了近80万的销量。(拥有透明机身的iMac帮助苹果重获增长)  2001年,苹果发布了个人音乐播放器产品iPod,6年内售出了1亿部,让苹果在消费电子领域获得了初步成功。2007年,苹果电脑正式更名为苹果公司,展现了苹果进一步坚定了朝着个人消费电子领域进军的决心。在发布iPhone前夕,苹果市值首度站上1000亿美元。

    

    iPhone成就苹果的伟大


    如果说用一款产品来定义苹果的话,那么这款产品无疑就是iPhone,如今,在苹果每年超过2000多亿美元庞大规模的收入中,超过一半是由iPhone这一款单一产品所贡献。

    在如今几乎人人都习以为常于手机的触摸屏操作的当下,已经很难想象10年前人们使用手机的方式完全不一样,那时人们手中握着的是屏幕和物理键盘各占据一半空间的手机,而当时的所谓“智能手机”,以黑莓、诺基亚、摩托罗拉等几款为代表,也是以键盘或手写笔结合屏幕操作的方式。

    在苹果创始人斯蒂夫 乔布斯看来,当时的手机无论在智能性上和易用性上,都不尽人意,于是,他用一款划时代的产品iPhone重新定义了智能手机这一品类,人们第一次发现,原来智能手机的使用能够如此恰如其分地与人的本能相契合,乔布斯说,你只需要使用人生来就有的手指进行操作,不需要手写笔,而屏幕也能根据使用需要,随时变成你想要的样子,比如键盘、或是指南针,或者是计算器。

    乔布斯在当时的发布会现场说,“今天我们将创造历史。”这句话当时看来可能有些夸夸其谈,但如今回过头来看,这正是恰如其分的阐释。(苹果创始人乔布斯在2007年向外界发布首款智能手机产品iPhone)  从那以后,人们与信息世界交互的方式发生了彻底的改变,行业本身在进入新的时代,此后,苹果又顺势推出苹果应用商店、智能语音助手Siri,iPhone产品也不断推陈出新,iPhone成为当代历史上最为成功的消费电子产品,从首款iPhone面世至今,已经售出了超过10亿部,苹果也由此建立起万亿美元的庞大生态帝国,成为创新的领导者、代言人和行业最顶尖的标杆。

    去年,iPhone X的发售,不仅为iPhone 10周年划上了完美的句号,也开启了iPhone时代的下一个全新阶段,无疑苹果过去10年的辉煌与梦想,由第一代iPhone来开创,如今,这样的重任则落在了iPhone X身上,在iPhone 10周年之际,苹果开启了一段新的冒险,毫无疑问,iPhone X这款产品从一面世,便承载了太多期待和重任,它是苹果iPhone的传承,也要成为下个时代的开创者。  (库克对外发布iPhone X-iPhone诞生十周年机型)库克带领苹果创造后乔布斯时代辉煌

    由于罹患胰腺癌,乔布斯在2011年将苹果的权杖交棒给了时任苹果首席运营官的蒂姆 库克,在库克的领导下,苹果不仅承接了乔布斯时代的精神遗产,并创造了苹果的下一个辉煌。

    尽管他一直宣称,苹果不会变,但这7年来,苹果实际上已经从“后乔布斯时代的苹果”逐渐转变为“库克治下的苹果”,从这家凝聚着乔布斯灵魂的公司身上,人们能够看到库克的印记也越来越深。

    外界很难不将乔布斯和库克两人进行对比,从管理风格上看,两人似乎差异巨大,乔布斯热烈而多变,库克则沉稳而内敛,一位是天马行空而富有创意的天才,另一位则是高度自律的实干家,两人都将苹果带上了巅峰,同时也饱受外界质疑。

    在库克治下,苹果公司诞生了首个大屏iPhone,开辟了全新产品线 Watch,iPad进军到企业市场,苹果营业收入增长了4倍,股价上涨超过100%,库克带领下的苹果,不断创造出业绩神话,成为全球市值最大的公司。(2016年库克宣布苹果在全球售出第10亿部iPhone)  与此同时,苹果还在努力经营着公众形象,在自身变得日益强大的情况下,不至于让自己的社会形象变得可怖。无论是以保护隐私的名义拒绝为美国联邦调查局解锁恐怖分子的iPhone手机,还是大力倡导使用可回收材料推动环保事业,都让苹果显得更有人情味。具体到库克个人,他在2014年公开自己的同性恋身份以及2015年宣布捐出所有股票资产,都为其个人和苹果的公众形象加分不少。

    但在苹果业绩突飞猛进的同时,关于苹果业绩见顶的质疑也接踵而至。进入2016年以后,苹果一度遭遇到增长瓶颈:产品线老化、创新乏力、消费者热情消退。在2016年第一季度中,苹果业绩遭遇13年来首次同比下滑,iPhone这一苹果最受欢迎的产品,也不得不宣告自2007年诞生以来持续增长业绩的终结。

    但这一切在iPhone X的发布后又有所改观,凭借着这一款iPhone 10年期的最新产品,苹果再一次创下业绩纪录,在第二季度中,尽管iPhone销量仅小幅增长,但由于平均售价更高,让iPhone的销售额依然出现同比20%的增长。

    但对于这家已经拥有40年历史并且几经沉浮的公司来说,万亿美元市值只是其众多的里程碑中的一个,对于库克以及苹果来说,更为重要的则是这家公司的未来。站在万亿美元市值之上,苹果下一个里程碑不应该是单纯追求市值的增长,而是重新回归到产品本身,毕竟对于广大用户来说,更多超乎想象、令人惊叹的产品,才符合人们一贯以来对苹果的期待。

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    3.上帝下注的公司:“万亿候”苹果

    2018-08-03 原创:格隆汇特约-港股那点事-作者|野海

    

    人类的进化进程永远掌握在乐观主义者的手中。在这类人的眼中,世界的前途永远美好。上帝犒赏不断挑战极限的乐观主义者,并还会继续犒赏。单一上市公司万亿美元市值是人类世界的巅峰,也是众多企业家的梦想。

    当美国的FAANG梦之队,中国的AT双雄在表演大象起舞的时候。我们永远也不知道,会是哪一个异想天开的尝试,推动了人类在进化的路上走得更快。但,有什么关系?

    这是一个不可逆的成长道路——人类进化。

    然而,在这七家有能力冲击“万亿侯”的科技巨头当中,首先突破万亿居然是所有公司当中最“硬”的:苹果(AAPL.O)。

    -1-

    万亿的传说


    昨天晚上,大伙儿历史性的见证了苹果的市值破10000亿美金,将苹果推上铁王座的各位消费者爸爸们确实应该奔走相告。

    

    不过很遗憾,苹果并不是这个星球上第一个市值到达万亿美元的大佬。如果算上通胀率,荷兰VOC、法国密西西比公司、英国南海公司、美国标准石油公司(解体前)它们都在万亿市值的宝座上溜过一圈。要是不算通胀率,咱们大天朝的能源巨头中石油(601857.SH)2007年上市时才是第一个市值破万亿美刀的,只不过十年过去,现在“万亿”后面的单位变成了RMB!

    

    不过呢,包括“忽悠”公司密西西比公司和南海公司在内,我们会发现一个很有意思的现象:历史上能够达到市值万亿的公司,基本上都依赖于政府给与的垄断地位,获取当时的关键最核心的资源(航线,特殊资源)大发垄断之财。

    在这个层面上,苹果公司是人类历史上第一家真正依靠自身独特的商业模式和产品(+服务),取得成千上万的用户的支持,走向亿万市值的铁王座的。而不光是苹果,接下来能够步入万亿市值俱乐部的巨头们,都具有这样的特质。

    在经济历史的进程中,并非所有的行业和产业是齐头并进的。

    它呈现很明显的先后顺序和轮替关系,决定在某个阶段哪些行业能成为经济发展的引擎,主要是由两项因素决定,一个是在政府的管控范围内,技术可以运用的水平,一个是社会成员整体的实际需求。

    

    我们从美国百年巨头企业的行业变迁中,就能够看到这样的特质:

    1917年,美国工业仍然是受益于第二次工业的发展,尚处于电气化社会的发展完善阶段,对于橡胶、石油等原材料的需求旺盛,所以美国钢铁和美国橡胶这样的企业拔地而起;

    1967年,美国已经基本完成了电气化革命,而进入工业产业精细化,更加贴近消费者日常需求的产品更受欢迎,比如电影、汽车、零售行业的发展,西尔斯百货,海湾石油是这个时期的绝对明星。

    2017年,在上世纪末到本世纪初的互联网技术的进步和突破下,科技公司和金融公司等服务产业占据了主流,于是,苹果谷歌这样的巨头开始成为新的big brother。

    可以说,“苹果们”能够在今天用万亿市值闪瞎我们的双眼,是被时代送上了浪头!

    -2-

    为什么是苹果?


    科技大佬这么多,苹果凭什么第一个爬上铁王座?

    1、伟大航道

    自古上位者必然要不一般的手段,比手段更重要的是爬上正确的赛道,别站错了队!

    万亿市值不是一个小数目,只有足够的市场份额+强大的附加值才能撑得起这样庞大身躯。坐上铁王座,只有两条赛道可以选:

    1)产品或服务具有垄断性和不可替代性,可以将规模经济发挥到极致。

    2)产品或服务具有革命性、创新性,在众多竞争者中,具备强大影响力。

    苹果的赛道是第二条,做出革命性的产品,并将产品做到极致。尽管亚马逊,谷歌,微软都是异常伟大的公司,但是它们中,大多涉及到众多的领域,没有一家公司能够像苹果这样专注,依靠几款产品吃下整个智能手机市场近90%的头部利润。

    在2017年,全球智能手机的出货量第一次出现历史性的下滑的这一年,苹果的出货量仍然同比上升了1.9%,保持着市场份额的上扬。也正是因为集中力量做几款产品,苹果才能将规模优势发挥到极致,将毛利做到40%,营收做到FAANG中最高,对上游材料供应商压缩到极致,因此也将费用控制到极致。

    

    简单点说,苹果在现有智能+高技术领域,通过高投入的研发,遥遥领先的技术水准,广泛的专利壁垒,封杀了几乎所有的竞争者生存的空间。除非行业发生大的变革,苹果的地位就是无可威胁的。

    2、传奇舵手

    人这一块的因素,封神的“伟大的乔布斯”被说烂了,我们说说被低估的继承者:库克。毫无疑问,苹果的两任掌舵者都很优秀,乔布斯推动的发明是苹果的根基,而苹果的另外一位掌舵者库克却在乔布斯光环的阴影下。

    创业难,守业更难。

    事实上,作为一个守业者,库克在“Make Apple Great Again”这一点上,并没有逊色于乔布斯多少。1997财年,苹果的损失超过十亿美元。这个时间点,苹果的货物的库存时间是31天,对于数码产品而言,一个月的压货量是致命的,苹果的绝大多数都是在供应链和运营过程中损失掉的。

    1998年库克进入苹果公司,1998年9月,苹果公司的库存就降低了六天的库存量,1999年年底,进一步压缩了两天。简单点说,即使是乔布斯时代的苹果,没有库克,别说iphone了,连ipod都不会面世。苹果公司自己就把自己拖死了。

    乔布斯无疑是苹果系列产品的灵魂,而库克绝对是家大业大的苹果公司的守护神。

    乔布斯走后,工业工程专业的库克对供应链的管理强大到了令人发指的程度。苹果可以做到每隔7天全部存货周转一次,对于一家消费电子产品企业来说,这绝对是一个令人惊讶的数字。

    

    熟悉库克履历的人都知道,他在个人电脑行业运营管理方面有着极强的才能和丰富的经验,苹果的一路辉煌与库克强大的管理与运营能力基本是分不开的。

    面子重要,里子也重要。

    3、新的航道

    苹果的服务业务是支撑苹果走向万亿市值的关键推手。

    市场上,投资者给予软件服务公司的估值是高于硬件公司的,苹果作为一家硬件公司,其股价与其产品的迭代高度相关,而市场上一直担心苹果的产品线过于单一,所以给其的估值并不高。

    自2015年底以来,服务收入的增长一直是苹果推进的一个主要关注点,其这几年连续保持增长,营收占比也不断提高。而苹果最新的财报中显示:iTunes 、软件及服务业务收入95.48亿美元,同比增长31.4%。该业务占营收比例进一步提高至17.9%,已经大幅超越 iPhone 以外的其他几项业务收入,稳居苹果收入来源的第二位。而服务业务的毛利60%左右,远高于iphone系列38%的毛利。与服务业务息息相关的付费用户超过3亿人次,同比增长60%。

    可以说苹果正在从一件硬件公司变得越来越软,其软件服务也正在成为其新的驱动力。库克表示付费订阅收入现在已经超过了3亿美元,比去年增长了60%。在这样的业务发展趋势之下,市场开始给苹果硬件估值的基础上加入服务的要素,估值水平自然就提高了。

    

    

    上面的一切先决条件,只能说让苹果拿到进入万亿市值俱乐部的门票,最后的临门一脚可以说是微观层面的条件。

    4、逆天回购

    短期内,苹果的回购,是苹果跑赢亚马逊第一个步入万亿市值的直接推手之一。

    在今年5月份,苹果在宣布超出预期的利润和回购计划后,苹果股价四天里涨了11.3%,把当时徘徊在8200亿美元的市值直接推高至9000亿美元。

    

    一直以来,苹果的账户上趴着巨额的现金储备,都有大量的现金屯在账户上。苹果不愿拿出现金是有原因的:大部分钱都存在苹果在爱尔兰的运营国际公司,动这笔钱,意味着要转到美国本土,要上缴大笔税收。

    在今年,新税法对离岸收益的处理推动下,苹果利用该法案以留存收益购买其股份,可以一定程度的避免部分税收。理论上讲,如果收益保持不变,剩余股份会更有价值,因为苹果从股票市场买回股票,然后将其注销或者留作库存股。市面上流通的股票少了,但这个公司本身的价值没什么变化,股价就自然上涨。

    苹果的CFO也在季度业绩会上表明,这次1000亿回馈股东的计划,只是一个开始。言外之意,今后苹果公司的股票回购,将常态化,长期化。市场也对这部分回购产生了预期。

    -3-

    苹果的星辰大海?


    作为价投大本营,苹果的投资者,真正应该关心的不是市值的里程碑。相反,应该继续关注苹果公司的收入和利润增长。

    1、少年老成?

    在全球市值最高的五大科技公司当中,虽然苹果是市值和营收最高的,但也是竞争形势最严峻的。亚马逊、谷歌、微软、Facebook都在各自领域占据着不可撼动的绝对优势(分别是电商与云计算、搜索与移动平台、桌面平台与生产力、社交网络),只有苹果是仅仅以单一的赛道成就了霸业。

    多年以来,iOS在全球智能手机市场的份额一直徘徊在15%左右。苹果的核心竞争力在于围绕iOS系统打造的软硬一体化封闭模式展开,虽然苹果主要靠卖硬件挣钱,软件系统大多是随机附送的,但软硬件一体的体验才是苹果产品的核心竞争力。

    但在智能手机出货量出现历史性的递减,智能手机渗透率从10%到90%这一红利期已经结束了。由IPhone撑起来的苹果,其天花板也越来越明显。

    

    即便过去两年苹果一直在努力推进产品与营收多元化,不断提升服务业务营收,但是市场普遍认为服务能够带来的营收增长率是小于iphone系列的,当然我们不能否认,如果苹果能够再出一款颠覆性的产品,整个市场的局面会被重新打开,但这种不确定性很高,毕竟苹果的智能音箱Hompod就扑街了。

    当下苹果维持增长,当然可以通过涨价、推出更多产品来拓宽收入渠道,以音乐和新闻订阅、应用程序下载等方式进一步打开苹果用户口袋。但是,这种业务没办法帮助苹果再上一个量级。

    毫无疑问,曾经年轻的苹果日渐老成。

    2、盈亏同源

    和其他FANG不一样,苹果的架构决定了其内生性的增长力是有限的。

    苹果内部采取的是功能型组织架构—以软件、硬件、设计、营销等细功能划分功能部门。而其它所有大科技公司都是以业务划分部门,比如亚马逊的电商和AWS云计算业务基本是完全独立运作的。

    苹果的管理团队,没有人对某一个产品线(业务线)负责,苹果并没有“iPhone高级副总裁(SVP)”,或者“Mac高级副总裁(SVP)”。在苹果,title基本都是首席设计官(或称设计总监,Chief DesignOfficer)、软件工程高级副总裁,以及硬件技术高级副总裁,苹果的职能制的组织架构最为重视协作,所有高管都要盯着全部的产品,负责自己所在板块中的一亩三分地,这样的架构在早期可以将产品做到极致,但是在产品成熟的后期,苹果的职能能架构很难让苹果像其他领域延伸,高管们没有精力去自己职能之外征战其他的领域。

    比如说亚马逊的云计算业务就是黑色星期五促销活动导致在一年内的某一天服务器压力剧增,为了保证这一天的服务质量,亚马逊购置了大量的计算,存储,网络资源。但是在一年内的其他时间,这些资源过剩的,为了不浪费,亚马逊就搞出了云计算这样一个东西,把过剩的资源对外提供租赁服务。

    但这样的剧本对苹果来说,可能是个灾难。苹果的架构决定了“人”在里面是有路径依赖的,同步推进多个不同形态的产品、服务甚至截然不同的商业模式对他们来说是很困难的。苹果在智能音箱以及电动汽车这些新兴领域表现的乏善可陈,与这样的架构是有很大关系的,苹果的内生性一般,很难像亚马逊微软那样孵化出新的业务线。

    

    3、对花街的屈服

    苹果在投资上的保守,让其外生的生命力也很有限。不同于微软,谷歌拿钱到处开疆辟土,苹果在投资上相对保守。一般来说,企业通过投资和收购可以谋求新的发展,延缓企业的生命线。但是苹果却更谨慎,一次又一次巨额的股票回购,也等于是承认投资人把这些钱拿去做其它投资,能比苹果自己投入新产品获得更高回报。

    股票回购确实是符合华尔街和苹果高管的利益的,大多数高管是持有股票的(库克就持有654万股的苹果股票)股东和高管都倾向于股价的提升,因为公司高管的股权激励与股价挂钩,回购是短期利益最大化,但是这并不一定利于公司长期的发展。

    

    -4-

    结语


    开创移动互联网时代,大力的推动了人类的进化,当然也会获得上帝的青睐,苹果成为“万亿侯”。

    不冒险做不擅长的业务、有iPhone这样难以挑战的“护城河”、通过分红和回购回报股东,库克把苹果变成了巴菲特最喜欢的那种公司。

    “万亿侯”是上个时代对苹果的奖赏,在这个追逐年轻人的世界,“成年”的苹果也要面临新时代的挑战。

    上帝不会永远钟情于谁,上帝从来只青睐胜者,这也许就是“万亿侯的诅咒”。

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