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kaidilai
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[原创]国有资本可否拯救民营公司?
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kaidilai 于 2018/9/28 10:03:27 发布在 凯迪社区 > 猫眼看人
    金仲兵

    



    中国证券报:“ 3月至今连续7个月,产业资本已创下2015年以来净减持的最长记录。从本轮处于市场调整期间的“地价”减持来看,因资金紧张造成的被动式减持与创投资金主动式的退出减持并存。”

    证券时报:“一些保险公司受投资收益减少等因素影响,偿付能力告急,增资扩股迫在眉睫,倾向于寻求国资、外资,或者“身份清晰”的民营企业。”

    上海证券报:“今年以来已有46家民营A股上市公司宣布获得国有资本接盘,保守测算涉及金额达300亿元,有24家属于控股权转让。其中,仅9月至今,已有14家公司披露了大股东向国资转让股权的意向。

    国有资本为何在这个时间集中出手?面对陷入窘境的民企,此举是救急,还是抄底?在选择标的时,是基于囤壳考量,还是价值投资?交易完成后,是要整合,还是注入资产?”

    



    笔者根据近来各种文章、发言、讲话、信息进行汇总认为,当下政府债务、企业债务和个人债务都处于高风险期,或面临到期压力,或存在资产缩水资不抵债、或已在以新偿旧,特别是民营企业,更是举步维艰。同时还应看到,继续做大做强国有经济仍是发展主线。只是经济不景气环境下,国有经济体接盘民营企业的庞大资本从何而来?有什么内在逻辑?

    从国家财政、国有投资资本和国有企业等各个资本方来看,近年来虽然花钱依然大方,但多数时候财务报表却入不敷出,债务压力山大,于是我们发现这些资本更多出于央行货币增发前提下的货币流通、释水过程。上述国有投资资本和国有企业仍然首得其利,成为首批融资和受惠者后,自然有能力借民营经济、资本和经营困难之机乘虚而入,进行抄底。

    战略定位是:将战场设定在资本市场,并归之为市场行为,国资系统则做为操盘手。货币逻辑和资本运行逻辑是:政府-银行-国有投资资本和国有企业-获得融资-出手民营经济-做大做强国有经济。这通过货币发行来稀释、转移和蜕变民营财富的过程。

    



    表面看来,是市场条件下国资与民资的对等合作,但不可否认国资背后的行政、司法权背景-上有银行的虚增货币支持,下得资本投资市场的“正常规律”,其合法性,来自于法律,“国家资本主义”的强大,正基于此。这个无法消解和不可逆反的存在,会成为双方搏弈过程中的决定性因素。故双方的合作本质上是不平等的,这也是为什么要限制国有+计划并实现完全市场化的主因。

    民企长期存在融资难问题,加之近年经济下滑,使得企业资金链异常紧张。国有资本积极介入民营经济领域,如果是善意的 “救急”尚可,“欢迎国资入主”使企业生命暂时得以喘息。但往后的经营是否依然如纯民营时代那样高效,有待观察。从历史经验可知,当企业控制权出现变化时,国资在保值增值方面的能力实在低下,根本无法扮演“拯救者”的角色。

    



    大约十年前左右,陕北的石油业和山西的煤碳业,都曾经历过民营被国有的过程,高速公路也有类似经历,而且让民营退出的方式并非光明磊落。这一过程一度引起争议,但终不了了之。如今,国民合作一旦开启,势必有更多企业因此转制,但过程可否让人心服口服,想必多数人当时难见异议,但并不代表未来不想表达。

    横向比较,石油大国委内瑞拉经过短时间的强行国有化改革之后,其经济很快出现困境,现在委国经济已经崩盘。南部非洲的津巴布韦,也是因为将土地和财产强行收归国有,不但经济破产,还使国家陷于动乱。

    



    总之,四十年改革利好确实巨大,但也来之不易,如果因为理论原教旨主义者的鼓吹而放弃半市场经济,重回理想主义的公有与计划,历史证明并不可能实现国富民强。如果有怀疑笔者是过度解读,则最起码也要高度警惕这个过程,以防止不可挽回的结果。

    二〇一八年九月二十七日星期四

    



    

    




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    回复 | 引用 | 举报
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/9/28 10:11:00   
       沙发
    那么多的国企违约.国有官僚资本还是去拯救自家的国企系巴
    回帖人:  | 只看此人 | 不看此人 | 2018/9/28 13:25:29    跟帖回复:
       第 3
    个人看法;
    1、国有资本介入成长性行业民营公司,用投资的方式,实现国资的保值增值,这个纯市场行为,可以理解;
    2、实现对看好的民企控股和主导经营,这就有些复杂了,民企戴了红顶,国企实现了扩张,一些政策便利自然也有,但是管理模式国企化了,原民企员工身份能否和国企职工一样?是否有权贵看上了小家碧玉的感觉?
    3、当前,国企继续深化改革,继续剥离辅助业务、低效亏损业务、过去的企业办社会部分,这一部分低端产业自然就民营化了,国企绝不会再染指这些原来的穷弟兄,而且,国企要做强,最终必然要走上少人高效的现代大公司模式,低端业务肯定外包,吸纳普通劳动者的能力进一步减少,普通劳动者找工作,还是集中在低端劳动密集型民企;
    4、长此以往,国企一边介入收购高附加值民企,一边也制造很多低端民企,原来本就低端的民企,只能更低端,实际结果依然是两极分化,高大上的都是国企,苟延残喘的都是低端民企,在市场上竞争,很难说,这些民企能继续活下去。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/9/28 13:35:21    跟帖回复:
       第 4

    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/9/28 13:42:10    跟帖回复:
       第 5
    马云就聪明,主动提出退休。然后国家给他超规格待遇,与人家见面的都是外国的大领导
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/9/28 13:46:23    跟帖回复:
    6
    民企玩不过。法术势,都没有,不过鱼肉。
    回帖人:
    zgcp  
    | 只看此人 | 不看此人 | 2018/9/28 13:59:21    跟帖回复:
    7

    回帖人:
    bb1964  
    | 只看此人 | 不看此人 | 2018/9/28 14:13:29    跟帖回复:
    8
    这个题目不太好,应该改为“国有资本可否收购民营公司”。
    大方向错了
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/9/28 14:23:26    引用回复:
    9
    转至第2楼第 2 楼 贫在闹市 2018/9/28 10:11:00  的原帖:那么多的国企违约.国有官僚资本还是去拯救自家的国企系巴你的意思国企都该学成联想,“世界良心,美国企业”
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/9/28 14:33:06    跟帖回复:
    10
    商界有句话:你就是俺舅,拽掉一只袖;你就是俺爷,拽掉一只鞋。
    商界还有雷锋?母猪也能飞上天代替J20了。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/9/28 15:13:36    跟帖回复:
    11
        国有资本可否拯救民营公司?——这不明摆着的事吗,需要讨论吗。傻屌才认识不清这个问题呢。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/9/28 15:57:09   
    12

    好友  信息  博客  搜索  回复  本主题下所有发言    第 9 楼

    文章提交者:驱妖 加帖在 猫眼看人 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net

    转至第2楼第 2 楼 贫在闹市 2018/9/28 10:11:00  的原帖:
    那么多的国企违约.国有官僚资本还是去拯救自家的国企系巴
    ---------------------------------------------------------------------------
    你的意思国企都该学成联想,“世界良心,美国企业”




    =======================================

    国资已经掌控了大多数国家资源.却有不少负债累累频临倒闭.你不一定比民企先进.只是钱来得容易.那么,为啥盯着民企中的香饽饽要入股要兼并的呢?(臭饽饽你是肯定不屑一顾的).
    而国企中也有经营困难却产品独特的企业.比如东北特钢.如今正在破产重组.但不能拉郎配.早先特钢要破产,就拉来一家很好的抚顺特钢.结果大家都累.
    或者换个话题:私有资本可否拯救国营公司. 如何?
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/9/28 17:49:24    跟帖回复:
    13
    当年公私合营。。。。
    一群###看人民吃饱饭了就难受。。。。
    回帖人:  | 只看此人 | 不看此人 | 2018/9/28 18:32:08    跟帖回复:
    14
    题目确实也有问题!
    当年在杭州湖畔小区里的那家小公司,干不成,也就没有了,干成了,就阿里了!
    民企都是自生自灭,从来都是自己拯救自己!
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/9/28 18:55:08    跟帖回复:
    15
       私有企业现在被迫卖身,国有接盘,将来会走什么路?恐怕不外乎以下几条路,一是国有接盘以后,利用贷款.政策扶持等多方面的帮助,在腐败中保持业绩增长,至于利润谁得到的多不好说。二是国有接盘以后,无论短期如何,长期趋势是业绩下滑,等实在支撑不住的时候,再重新私有化,而那时的私有化,已经是江山易主,换了主人了,这里面存在一个漏洞,就是政府可能靠权力逼迫私营企业卖身,然后国有接盘,再然后搞亏损的情况下重新私有化,让企业的主人转换成掌权者或与掌权者关系亲密的人,接着企业焕发生机,当然,也可能各种情况同时存在,眼花缭乱,难以分辨,应该看主流和大势。不受制约的权力若想干预经济,明里暗里的办法多的很,很难有公平竞争,甚至某些权贵搞些私生子,或者其关系亲密者搞些私生子,在社会上办企业.做生意,权贵暗中关照都有可能,谁又能知道真相呢?可能性太多了,想想都可怕。
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