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未来情人
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[转帖]阿根廷一夜闪崩!29年前人均GDP是中国的14倍
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未来情人 于 2019/8/14 20:43:04 发布在 凯迪社区 > 猫眼看人
    阿根廷,又要哭泣了。

    本周一,阿根廷金融市场上演了一场“股债汇”三杀。

    股市:阿根廷主要股指SP MERVAL收盘下跌38%,一天就跌掉过去三个多月的涨幅。

    

    汇市:阿根廷比索对美元一度狂贬将近37%,刷新历史纪录低点至62比索。

    

    债市:信用违约掉期(CDS)的数据显示,阿根廷在未来五年发生债务违约的可能性当前为72%。

    为什么这么惨?最直接的导火索是阿根廷总统初选结果。

    当地时间8月11日的总统初选中,现任总统马克里(Mauricio Macri)遭遇“滑铁卢”,得票率仅为32.23%,竞争对手费尔南德斯得票率47.37%,很可能取得大选胜利。

    

    马克里出席新闻发布会承认失利

    在此前的民调中,马克里并没有这么“弱”。如今的得票结果令金融市场大跌眼镜,市场担心费尔南德斯(Alberto ángel Fernández)当选后,政府预算再度膨胀,于是提前按下“卖出键”,才有了这次的崩盘。

    但崩盘背后,真正问题在于阿根廷长期的经济困局。

    作为第一个摆脱西班牙殖民束缚的国家,阿根廷在上世纪初曾是和英美相差无几的“高富帅”。

    1946年,贝隆政府上台执政,阿根廷发展起较独立的本国工业化体系。1955年贝隆政府被推翻后,阿根廷开始陷入政局动荡中。此后20多年,阿根廷政府平均每一两年就更换旗帜。

    进入上世纪90年代后,阿根廷和其他拉美国家将美国提出的“新自由主义经济”奉为金科玉律,全面推行包括国有企业私有化、开放贸易、吸引外资、金融自由化、减少政府干预等政策。

    不可否认,最初这一系列改革帮助国家从封闭走向开放,降低了恶性通货膨胀。但是对“新自由主义经济”盲从和极端接受,致使到世纪之交,大幅经济衰退在阿根廷等拉美国家悲情上演。

    随着1997年世界金融危机爆发,大量控制阿根廷金融、能源、交通等重大经济命脉的外资撤出,让国家尝到了过分依赖外资的恶果。

    2002年,被称为“世界粮仓和肉库”的阿根廷,短短半年内贫困人口从38%上升至53%,国内GDP竟一下倒退回到9年前,每5人中就有1人失业。

    1990年,阿根廷人均GDP为4333美元,韩国6516美元,中国317美元;到了2018年,变为阿根廷1.17万美元,韩国3.14万美元,中国9770美元。28年前,阿根廷的人均GDP为中国的14倍,如今即将被赶超。

    

    那么,从发达国家到长期深陷“中等收入陷阱”,阿根廷究竟“错”在哪里?今天的局面又给我们带来什么启发?

    

    次贷危机期间,阿根廷经济遭到重创,后来由于政策摇摆而持续低迷。从目前来看,政府支出没有得到有效控制,债务增长过快,同时通货膨胀率达到55%,这样的经济当然十分脆弱。

    这次大选,市场预计,下一届政府很有可能由于支出问题控制不力而影响国际组织对阿根廷的经济支持,所以长久疲弱的经济问题在金融市场得到了集中的爆发。

    其实,很多国家金融危机发生的原因都大体类似。

    阿根廷的问题,在当前很多国家普遍存在,是一个警醒,甚至是更多市场危机的前兆。

    不过其他国家的总爆发应该归因于自身问题,阿根廷经济的体量不足以影响其他国家和全球经济。

    实体经济效率低下是主要原因,没有更多价值创造的国家,无论用什么样的政策都很难挽救颓势。同时政治和政策的稳定,也是一个国家经济建设过程中相当重要的基本变量。

    政策的延续性和稳定性非常重要,当前阿根廷比较突出的通货膨胀问题,只能通过持续的紧缩开支行动加以缓解。但很遗憾,在全球货币宽松的大背景下,现行政策遭遇了民粹主义的挑战,如果不能得到始终如一的贯彻,国内国际问题有可能复杂化。

    中等收入陷阱对发展中国家最大的启示是:必须对国家资产负债表保持足够的敬畏,要尽其所能地保持收支平衡和内外平衡。

    因此,对外要坚持改革开放,闭关自守没有出路。对内要从国情和市场准则出发,能搞活市场并调动群众积极性和创造性的经济政策才是好政策。

    

    在上世纪60年代,阿根廷经济发展中的问题逐渐显现,经济开始由盛转衰,还被联合国踢出发达国家的行列,跌回发展中国家。背后主要有六大原因:

    1.产业单一,过度依赖初级产品出口,动植物相关产品及食品、饮料、烟草出口占比高达51%,未形成完整的工业体系。

    2.不平等,社会贫富分化严重,基尼系数超过0.4,贫困人口已经占到全国总人口的1/3,严重的贫富分化进一步加剧了社会的分裂。

    3.国有化,政府过度垄断,把控大部分经济资源,忽视市场机制干预市场运行,很快就出现了效率低下等问题。

    4.高福利,不考虑财政承受能力,盲目实行“福利赶超”,将GDP的30%用于社会福利开支,陷入“财政恶性循环”,导致恶性通胀、财政收支失衡和债务危机。

    5.高税负,高税负是高福利的基础,为了实现“福利赶超”,阿根廷提高各项税率,最终成为拉美税负最重的国家,但高额税费使得企业利润大部分被侵蚀。

    6.高通胀,1943年至2013年70年间阿根廷通货膨胀率低于10%的情况,只出现过14次,上世纪50年代平均通货膨胀率为30.4%,60年代为22.8%,70年代为133%,1989年更是达到令人难以置信的3079%,高通胀的结果是货币贬值,出现金融动荡。

    而阿根廷发展模式造成悲剧的根源在于:1955年贝隆将军历经军事政变后被迫下台,但为了讨好选民,介于资本主义和社会主义之间的“第三条道路”,也就是贝隆主义的高福利、高税负等政策都被保留。

    但脆弱的阿根廷经济根本无力负担,从而出现了军事政权和民选政府交替上台,曾在两周内更换了五位总统,政权更迭,在民粹主义和自由主义中剧烈摇摆,没有找到一个适合本国国情的可持续发展战略和模式。

    最终陷入民粹盛行——经济混乱——军事政权恢复秩序——独裁统治——矛盾突出——全民普选——民粹政府取代军事政权上台——民粹盛行的怪圈,也就是常说的“拉美陷阱”。

    如此恶性循环,对经济发展造成不可逆转的伤害,并错失了产业结构升级的良机,成为阿根廷经济衰落的根源,尤其值得他国借鉴。

    

    阿根廷总统初选爆出意外,是导致阿根廷股汇债齐跌的原因。此次初选的结果被认为是阿根廷10月27日第一轮总统选举的一个关键指标,而此次初选中左派的费尔南德斯获胜,市场普遍认为现任总统马克里将难以再继任。

    若费尔南德斯当选,势必将扭转马克里任下亲市场、亲商业的诸多政策,而阿根廷政府的预算可能会再度膨胀,从而危及国际货币基金组织(IMF)对于阿根廷的经济援助。

    而阿根廷股汇债齐跌的根本原因其实还是由于其脆弱的国内经济形势。作为新兴国家之一,阿根廷是南美洲第三大经济体,一个大选出现意外结果就能导致股价崩盘,足以见得其金融脆弱性。

    阿根廷经济衰退,除了政治问题,还在于阿根廷没有危机意识。

    阿根廷自然资源丰裕,通常能够实现快速的短期经济增长,依靠资源的阿根廷,农业一直是其经济支柱,对制造业的重视程度不够。未能及时进行产业转型,错过了工业发展的最佳机会,最终导致产业模式过度单一。

    意识到制造业的重要性后,为了扶持制造业发展,阿根廷政府又实施贸易壁垒,采取了高关税政策,产品主要面向囯内市场,本国企业生长于无外在竞争的真空环境,效益增长极为缓慢,产品价格在国际市场上根本不具备竞争力。

    阿根廷给我们的启发是:在经济干预上要更好的处理政府与市场的关系。以及要坚持对外开放,坚持自主创新,探寻多元化发展模式,面对瞬息万变的格局,过度单一的经济模式往往显得比较脆弱。

    第一财经获授权转载自“吴晓波频道”微信公众号

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    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2019/8/14 20:55:17    跟帖回复:
       沙发
    贴很好,谢谢。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2019/8/14 20:55:40    跟帖回复:
       第 3
    这下印钞印得好!
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2019/8/14 21:03:37    跟帖回复:
       第 4
    给印钞机换个更大的马达。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2019/8/15 11:43:29    跟帖回复:
       第 5
    阿根廷不是亲美的吗??咋回事??比委内瑞拉还惨???
    回帖人:  | 只看此人 | 不看此人 | 2019/8/15 11:56:23    跟帖回复:
    6
    阿根廷外汇储备仅有600多亿美元,这马上就要耗完了,这是它的软肋。多年那么狂贬披索,也没见它有什么增加出口,有什么顺差。这里想说,阿根廷将玩完,正在步委内瑞拉的后尘。想一想,外汇用完,它用什么进口国外商品?不过,笔者从不认为国内外学者所说阿根廷经济衰退,从1985年到现在阿根廷经济增长超过150万倍,何来衰退?而且按年计,经济也是增长的。只是学者们都忽略了汇率对经济的伤害,为了圆话,而抛出了“经济衰退”这一说辞!阿根廷外汇用尽倒计时,披索还将贬值,暴贬!!!

    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2019/8/15 11:58:23    跟帖回复:
    7
      
    以下两人表示严重不服!民主社会咋能这样呢?尤其是比美国民主制度更为先进的阿根廷,对吧?!

    @恕不远送
    @王克牛
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2019/8/15 11:59:07    引用回复:
    8
    转至第5楼第 5 楼 小河刺猬 2019/8/15 11:43:29  的原帖:阿根廷不是亲美的吗??咋回事??比委内瑞拉还惨???    应该是假新闻!
        以下两人表示严重不服!民主社会咋能这样呢?尤其是比美国民主制度更为先进的阿根廷,对吧?!

        @恕不远送

        @王克牛

    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2019/8/15 12:13:01    跟帖回复:
    9
    看懂了。为什么外国把西班牙裔要单独列出。智商不行。所以这样。只有这一个原因。穷人不懂。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2019/8/15 12:29:16    引用回复:
    10
    转至第5楼第 5 楼 小河刺猬 2019/8/15 11:43:29  的原帖:阿根廷不是亲美的吗??咋回事??比委内瑞拉还惨???转至第8楼第 8 楼 人与自然 2019/8/15 11:59:07  的原帖:    应该是假新闻!
        以下两人表示严重不服!民主社会咋能这样呢?尤其是比美国民主制度更为先进的阿根廷,对吧?!

        @恕不远送

        @王克牛

    没办法,钞票豪宅子女都搬去美国了。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2019/8/15 12:42:05    引用回复:
    11
    转至第5楼第 5 楼 小河刺猬 2019/8/15 11:43:29  的原帖:阿根廷不是亲美的吗??咋回事??比委内瑞拉还惨???转至第8楼第 8 楼 人与自然 2019/8/15 11:59:07  的原帖:    应该是假新闻!
        以下两人表示严重不服!民主社会咋能这样呢?尤其是比美国民主制度更为先进的阿根廷,对吧?!

        @恕不远送

        @王克牛

    转至第10楼第 10 楼 王克牛 2019/8/15 12:29:16  的原帖:没办法,钞票豪宅子女都搬去美国了。
        王克牛啊王克牛,只要还有一丝人性和良知,你可不能当造谣诽谤诋毁抹黑中伤污蔑大王啊!不能动辄血口喷人,这是基本的人性和良知的底线啊!

        俺们尚未正式禁止,也就是尚未出台不可靠实体清单,美国小伙伴们就惊恐万分、按耐不住,沉不住气地纷纷揭竿而起发动起义,反抗美国特朗普政府专制集权独裁邪恶暴政,特朗普狗急跳墙之下,食言而肥、唾面自干、恬不知耻、瑟瑟发抖地咋呼,不敢再发动贸易科技侵略战了。

        敌方阵脚已乱,大有一败涂地、一溃千里、丢盔弃甲、狼奔豕突、溃不成军之势,俺们安稳不动,不动如山,如此大气豪迈,美国发动的科技贸易侵略战争踢到了铁板,遇到了滑铁卢和上甘岭,你赶紧替你主子特朗普出个可操作性的办法啊!

        你想,不用俺们禁止,不用俺们出台不可靠实体清单这个大杀器,美国小伙伴们已经承受不起压力了,不仅是谷歌、微软、高通等华为的小伙伴们纷纷集体表示不服,而且特朗普昨天也娇羞、矫情、撒娇、讪讪地、悻悻然地唾面自干地当着全世界的面,公然食言说,推迟关税,不敢再游戏人生和玩世不恭了,咋办?特朗普食言而肥,违反联合国国际法和WTO普世价值的涉嫌犯罪行为的301条款玩不下去了,咋办?

        当年大清民主主义人民共和国禁止大英帝国商品,结果引发鸦片侵略战争,一旦在中国正式禁止波音、谷歌等“美国国企和国防部部属企业”之类,美国会不会黔驴技穷之下,会不会核攻击,发动核武器核平之类啊。日本前车之鉴,好怕怕呀


        谷歌给荣耀手机认证,微软重新上架华为电脑,美国禁令已形同虚设 2019-06-20 16:30

        

        近期,美国多家科技企业轮番向特朗普施压,要求特朗普取消对华为的禁令,就算不能全部取消,也应该放宽禁令,美国大可以不跟华为进行5G合作,但是应该允许美国企业向华为供货,而不是全部禁止,不能买华为产品,也不能向华为出售产品。

        美国企业的表态可以说是有理有据,特朗普既然担心网络安全问题,那不用华为的设备就行了,为什么要向华为断供呢?实际上,特朗普也回答不出这样的问题,因为大家都知道,网络安全只是一个幌子,特朗普就是要压制华为的崛起。

        

        美国的这些企业显然也是心知肚明,但是就装着不知道的样子,试图逼特朗普解除禁令,美国的这些科技巨头之所以这么卖力,是因为确实离不开华为,华为是不少美国供应商的最大客户,不能向华为供货意味着断了财路,大家自然都不愿意。

        面对咄咄逼人的美国巨头,特朗普依然沉默不语,没有给出解决方案,不过美国内部已经开始有了不同的声音,称特朗普或许会考虑对华为“松绑”,因为除了跟华为合作的美企损失惨重之外,美国的失业率也越来越高,这是特朗普最关心的一个数据。

        

        不过就在特朗普“考虑”的时候,美国的两大巨头已经等不及了,先是微软在美国官网商城当中,重新上架了华为的笔记本电脑产品,接着谷歌又给华为的荣耀20PRO手机进行了认证,允许这款最新的手机,继续使用谷歌服务。

        微软方面给出的解释很有意思,微软发言人透露,之所恢复销售华为笔记本电脑,是为了清理库存,但从售价上来看,貌似跟清库存没什么关系,并且当被问及是否还会继续补货的时候,微软方面并未否认,还是直接不吭声了。

        

        这意味着微软仍想跟华为继续合作,先走一步看一步,试探特朗普的底线,包括谷歌也是一样的情况,谷歌和微软的系统是华为最不可或缺的产品,硬件上华为有自研芯片,其他部件可以寻找到替代供应商,唯独安卓系统和WINDOWS系统是无法替代的,如今这两家巨头高调的跟华为恢复合作,释放出了非常积极的信号。

        反观特朗普,在对待华为问题上除了沉默还是沉默,显然是骑虎难下,不知道该如何收场,因为正如前文所说,美国要的不是把华为网络赶出美国,而是要让华为断粮,拖住华为崛起的脚步,但是没想到封锁禁令直接遭到无视,完全是形同虚设。

        @王克牛

    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2019/8/15 12:45:03   
    12
    从目前来看,政府支出没有得到有效控制,债务增长过快。。。这在说谁谁呢?
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2019/8/15 12:53:11    引用回复:
    13
    转至第6楼第 6 楼 样条曲线 2019/8/15 11:56:23  的原帖:阿根廷外汇储备仅有600多亿美元,这马上就要耗完了,这是它的软肋。多年那么狂贬披索,也没见它有什么增加出口,有什么顺差。这里想说,阿根廷将玩完,正在步委内瑞拉的后尘。想一想,外汇用完,它用什么进口国外商品?不过,笔者从不认为国内外学者所说阿根廷经济衰退,从1985年到现在阿根廷经济增长超过150万倍,何来衰退?而且按年计,经济也是增长的。只是学者们都忽略了汇率对经济的伤害,为了圆话,而抛出了“经济衰退”这一说辞!阿根廷外汇用尽倒计时,披索还将贬值,暴贬!!!

    经济增长超过150万倍?   没搞错?  
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2019/8/15 13:03:09    引用回复:
    14
    转至第6楼第 6 楼 样条曲线 2019/8/15 11:56:23  的原帖:阿根廷外汇储备仅有600多亿美元,这马上就要耗完了,这是它的软肋。多年那么狂贬披索,也没见它有什么增加出口,有什么顺差。这里想说,阿根廷将玩完,正在步委内瑞拉的后尘。想一想,外汇用完,它用什么进口国外商品?不过,笔者从不认为国内外学者所说阿根廷经济衰退,从1985年到现在阿根廷经济增长超过150万倍,何来衰退?而且按年计,经济也是增长的。只是学者们都忽略了汇率对经济的伤害,为了圆话,而抛出了“经济衰退”这一说辞!阿根廷外汇用尽倒计时,披索还将贬值,暴贬!!!

    转至第13楼第 13 楼 汉阳造m1 2019/8/15 12:53:11  的原帖:经济增长超过150万倍?   没搞错?  
    没错,用阿根廷币计算,就像当年蒋介石时期,工人收入要是用法币计算的话,一个月就涨几十倍,甚至,理论上,今天领工资,就要比昨天领工资,涨几倍
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2019/8/15 13:06:49    引用回复:
    15
    转至第12楼第 12 楼 贫在闹市 2019/8/15 12:45:03  的原帖:从目前来看,政府支出没有得到有效控制,债务增长过快。。。这在说谁谁呢?美国鬼子呗,特朗普不是一直被这么骂嘛
    11443 次点击,50 个回复  1 2 3 4
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