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胡赛萌
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[转帖]美联储无限量的量化宽松说明什么?
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民生12345 于 2020-03-24 11:22:28 发布在 凯迪社区 > 经济风云
   美联储无限量的量化宽松说明什么?

  


  ——《信用价值论》理论讲座之九
    美联储2020年3月23日宣布,将购买“必要规模的”国债和机构抵押贷款支持证券,以支持市场平稳运行和货币政策有效传导,并将把机构商业抵押贷款支持证券纳入购买范畴。美联储此次并未设定资产购买规模上限,这相当于开放式的量化宽松政策。

    同时,美联储还宣布一系列新措施,以支持信贷流动,特别是资金流向家庭和企业。这些措施包括建立总额达3000亿美元的融资项目以加强雇主、消费者和企业的信贷流动,美国财政部将通过其外汇稳定基金对此提供300亿美元支持;设立两项流动性工具支持向大型企业发放信贷;建立定期资产支持证券贷款工具,支持资金向消费者和企业流动。

    我认为美联储的这个行动是十分正确的,美联储直接进入市场购买国债已抵押证劵,就是美联储直接向社会提供美元货币,这种美元货币是所谓基础性货币。在《信用价值论》(蔡定创 蔡秉哲著,2015年出版)中,其中的货币理论专门描述了在经济危机的时候,货币流动性会减缓。例如,在正常情况下货币乘数(货币流动速度)为5时,金融危机的时候这个流动速度必然会下降,当然是1~5之间,极限是1。如果货币乘数(货币流动速度)降到1,那么,基础货币量就需求就等于货币m2。当然,下降到1这是极限,一般来说不可能。但是,如果货币乘数由5下降到4,那也是几万亿级别的增加量(详见《信用价值论》第9章第2节)。这是其一。其二,当股市下跌的时候会减少基础货币量,所以这两种情况下都要求美联储及时的提供增加的货币流动性。

    所以,美联储上述所采取的这个政策是十分正确,这也是总结2008年国际金融危机的时候美联储所采用过的政策,不过当时国会在审批的时候有很多摩擦,并不是主动。当时有财政部长保尔森向国会下跪的镜头出现。这次是主动的、及时的,采用这些政策都是10分正确的。

    下面这一段是《信用价值论》第8章 货币需求第7节的货币需求公式:

    货币需求公式1:MB=2GDP /nV-Cv

    (式中:MB表示基础货币需求,Cv代表股市货币净输出量,GDP表示当年GDP值, n 表示资本生产年周转次数,V表示货币流通速度)

    其中,Cv=股市输出的货币总量-股市输入的货币总量

    当Cv值为正值时,表示股市有货币输出,等式右边数量减少,表示减少了对央行基础货币的依赖。

    当Cv值为负值时,表示股市需求货币,等式右边数量增加,表示增加了对央行基础货币的依赖。

    货币需求公式1移项得:

    货币需求公式2: MB+Cv=2GDP /nV

    从这个式中就可以明显地看到,代表股市货币净输出量的Cv,对基础货币MB 的增减作用。

    2008年国际金融危机时,美国股市从13,000点跌到6000多点,则有美联储主席伯南克则“坐直升飞机撒钱”,奥巴马总统上台后,立即启用三轮量化宽松的货币政策,侧重在挽救股市,直到股市返回到13000点以后,才考虑停止这种量化宽松的政策。因为美国的经济发展主要是依靠股市的信用价值生产(在《信用价值论》中也叫虚拟经济信用价值生产),股市返回到原来的高点,不仅危机消除,而且进入到10年的大牛市,从而提供这些年来美国经济仍然达到2%~3%的增长。应该说美联储与美国的总统对货币政策的运用还是很内行的。




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回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-03-24 11:30:01    跟帖回复:
   沙发
看看~
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-03-24 23:58:35    跟帖回复:
3
有人会说这下中国的外汇储备倒霉了!从美联储的角度看,那是你的货币政策问题,美联储才不考虑这些因素。依据本国的宏观经济状况实行货币政策,这是每个主权国家都会做的。

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回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-03-25 02:58:46    跟帖回复:
4


回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-03-26 02:01:03    跟帖回复:
5
[咦]
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-03-26 09:18:27    跟帖回复:
6
美国总统是经过3亿美国人考核的,他的一言一行都要受到选民的甄别,所以说,选民的眼睛是雪亮的,即使一时看走眼,四年以后也会纠正自己的走眼。美联储主席是经总统提名,由国会经过辩论批准的。一经任命就独立的行使职权,不受命于总统。所以每一任美联储主席都是精英中的精英。想让他犯错都不可能。
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-03-26 10:28:38    跟帖回复:
7
[不爽猫_高兴]
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-03-27 00:57:23    跟帖回复:
8
[不爽猫_围观]
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-03-27 09:07:53    跟帖回复:
9
说明什么?说明美国产业空心化,毫无活力,只能印钞票了。直接的后果,就是美国房价暴涨,民不聊生。最后,有可能引发美国各地人民起义!
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-03-27 09:42:43    跟帖回复:
10

[咦]
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-03-27 09:45:33    跟帖回复:
11
[鬼脸]
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-03-27 11:01:15    跟帖回复:
12
最重要是美元反而升值了,简单说,美联储认定美元够强,即使自己怎么印钱也会大把人要。事实就是这样,别的地方一印钱,肯定汇率下跌,只有美元上涨。
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-03-27 12:32:26    跟帖回复:
13
转至第12楼第 12 楼 火山火山 2020/3/27 11:01:15 的原帖: 最重要是美元反而升值了,简单说,美联储认定美元够强,即使自己怎么印钱也会大把人要。事实就是这样,别的地方一印钱,肯定汇率下跌,只有美元上涨。为什么美元汇率会上涨?,就是因为美元流动性在危机期 间短缺。主贴中的货币需求公式就说明就个问题,。
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-03-27 23:16:34    跟帖回复:
14
[得意]
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