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闲言毛
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[原创]A股应该欢迎“浑水”公司
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闲言毛 于 2020-04-04 23:03:26 发布在 凯迪社区 > 猫眼看人
    A股应该欢迎“浑水”公司

    4月2日,瑞幸咖啡自爆业绩造假,公司2019年第二季度到第四季度的总销售额夸大了约22亿人民币,瑞幸在纳斯达克的股价暴跌了76%。在2个多月前,全球著名的做空机构——浑水发文做空瑞幸,当时,瑞幸否认了一切。

    而按照瑞幸咖啡的说法,是在2019年12月31日审计年报时,发现公司2019年二季度至四季度虚增了22亿人民币交易额,相关的费用和支出也相应虚增。为此,瑞幸咖啡成了特别调查组,对涉及到的COO和个别员工暂停工作,并且进行调查。

    其实,既然瑞幸咖啡自曝“虚增”了22亿元的交易额,那就是说财务造假的事实确凿,如此相应的SEC处罚,投资者集体诉讼,或者被追究刑责,等等都是无法避免的事情了。不管瑞幸咖啡的结局最终如何,不过,作为一家有4千多家线下门店,而且线上也很热火的咖啡及其饮品店,至少,用实际控制人的话来说,“今天瑞幸咖啡元气满满,小伙伴们加油”。

    从纳斯达克融来资金,在中国市场“攻城略地”,用1.8折的咖啡为卖点,算是让星巴克样的高端咖啡享受,也能惠及到普通人。不到10元的一杯咖啡,甚至常常为收割流量用户,而不惜半卖半送,也算是性价比极高的快消品了。如今被曝光作假,或许会破产倒闭。但是,这曾经大量送出去的优惠券,起码不能浪费,而这就使得当下的瑞幸咖啡,不但线上拥挤,而且线下门店热闹非凡。

    说实话,要不是浑水公司发布了89页的匿名做空报告,谁能意识到诸多大机构背书的瑞幸咖啡会财务造假呢?

    作为最快上市IPO的瑞幸咖啡,有安永做审计和IPO,有高盈利预测的摩根,有不断看好的中金等等,其高速发展,尤其是各种经营数据,让瑞幸咖啡成了资本市场的宠儿。2019年5月纳斯达克上市融资6亿多美元,且就在2020年1月募集资金11亿美元,如此有靓丽数据支撑的瑞幸咖啡,没有人不看好的。

    但是,苍蝇不叮无缝蛋,这里绝对不是贬义词。也就是说,当瑞幸咖啡数据太过靓丽时,其中不合常识的地方,就引来了做空的“苍蝇”。当然了,这做空的公司也是要挣钱的。只是,在挣钱之前,用切实的证据来指出目标公司的问题。

    比如说,浑水公司公开的报告共有89页,是92个全职和1400个兼职调查员,跟踪了981个瑞幸咖啡的线下门店,收集及研究了超过2.5万张小票和超过1万个小时的门店录像。估计是线上的经营数据不好收集,而有且只有这种最为原始,但有非常准确与直观的线下调查,虽然有点成本高,可有说服力。

    最终得出了瑞幸咖啡有5个方面的问题,包括从2019年三季度开始捏造财务和运营数据、夸大门店的每日订单量、每笔订单商品数、每件商品净售价,如此,营造出单店盈利的假象。又通过夸大广告支出、虚报除咖啡外其他商品的占比,掩盖了单店亏损的事实。

    报告公布之后,瑞幸咖啡股价下降30%。不过,面对浑水的做空,瑞幸咖啡是坚决否认,而中金公司则以《匿名沽空指控缺乏有效证据》来力挺。只是,一旦有了切实的调查报告,市场上,尤其是众多投资者就开始寻求司法帮助,于是集体诉讼也就出现了。

    在纳斯达克投资者有四层保护,SEC、做空、集体诉讼和内幕交易自我举证等。显然,面对着纳斯达克的“利剑”,瑞幸咖啡只好“丢卒保帅”了。如果说要是没有浑水公司的89页有理有据的确凿报告,这瑞幸咖啡能够如此自我曝光问题吗?从某种程度上来说,恰是浑水等做空机构能够因为做空而得到利益,才有了不惜成本的调查与研究,也才有了上市公司的合规自觉。

    2019年以来,遭遇做空的中概股包括:美股上市的瑞幸咖啡、58同城、跟谁学、优信、百济神州、趣头条、和信贷等;港股上市的安踏体育、中国飞鹤、金蝶国际、波司登、周黑鸭等。这些公司被指出的问题多与财务相关。比如浑水质疑安踏体育虚增销售额、净利润;GMT质疑58同城虚构利润,通过并表和拆分将亏损业务排除在损益外;博力达思质疑波司登夸大营收和利润;美奇金质疑百济神州虚增收入。

    当然了,做空机构并不仅仅盯着中概股,凡是有问题的上市公司,都会大概率被做空的。比如说,著名的世界500强安然公司,年收入上千亿美元的企业,就因为区区6亿美元的假账,而且是从1997年以来,就因此破产,甚至,连带着国际五大会计师事务所的安达信,也从此事件后关门了。

    写到这里,我就想到大A股市场上诸多奇葩公司了,比如说康得新,比如说暴风、比如说獐子岛等等。还有,昨天爆出巨亏的豫金刚也是大A股才会有的。豫金刚有多大问题,是否财务造假,或者有其它问题,这,目前没有证据不好说,可是豫金刚放出的“雷”,的的确确是惊天动地。

    在2020年1月18日和2月29日,豫金刚的预告和快报对2019年业绩都是预盈6743.80万元到9634万元。然而,令人意外的是,就在昨天晚间业绩修正为45亿到55亿之间,关键的是预亏。这个弯转的有点大,简直就是万万没想到的加强版嘛。2010年3月上市以来,多年来净利润都是数千万元,中规中矩的。最近三年来说吧,2017年达到2.31亿,2018年9634万元,2019年前三季度6819万元,可是到了年报该公布时,却直接预亏50亿。

    好在,大A股如今也有了做空的机会,融资融券也罢,股指期货也罢,相信这些新业务的推出,国内证券市场也能出现中国版的“浑水”公司。欢迎或者说期待有做空机构,不为别的,只是希望有这些股市的“啄木鸟”,能够将那些奇葩上市公司剔除。毕竟,有寻求利益的动机,这自然就会激励这些做空的机构,名正言顺的,如浑水公司一样做空挣钱了。如此以来,投资者和上市企业才能多赢。

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回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-04-04 23:05:01    跟帖回复:
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回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-04-05 06:32:08    跟帖回复:
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敢进来吗
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-04-05 06:33:48    跟帖回复:
4
转至第3楼第 3 楼 净慈寺木鱼 2020/4/5 6:32:09 的原帖: 敢进来吗 敢讓進來嗎?
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-04-05 06:46:32    跟帖回复:
5
你这是要搞垮中国企业?
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-04-05 07:35:21    跟帖回复:
6
过了六一年,才知道亩产万斤是假的
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-04-05 07:38:12    跟帖回复:
7
楼主好坏,你这不是要搞垮中国股市吗?和中国梦做对吗?你自己去调查你本地的上市公司,你就会基本理解其他地方的上市公司。
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-04-05 07:49:13    跟帖回复:
8
进来的不少,换名字
做空A股的属于内外勾结操作的,以内为主
跑到港股去,以为钱多,哪知道股票更多,你买的都有,完全不能掌握筹码,谈判出局
说不敢进来,是真不敢,干不赢的,多少马仔都填不了坑
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-04-05 07:51:09    跟帖回复:
9
高盛,德意志,当年搞几大行的时候,呵呵
现在都多少年了,见到过所谓内幕么
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-04-05 07:57:23    跟帖回复:
10
做空不过是想卖给好价钱,倒霉的是股民,赚钱的是公司/买家/炒家
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-04-05 08:05:14    跟帖回复:
11
2700点还做空 做空到1000点吗
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-04-05 08:37:59    跟帖回复:
12
敢趟浑水?告你个讹诈罪、盗窃国家机密罪。
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-04-05 08:41:21    跟帖回复:
13
建议取消股市,
中国老百姓累死累活积累的财富很多因为股市化为灰烬。
股市只强调融资功能而很少关注投资者收益,
说白了就是抢老百姓口袋里的钱再投资。
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-04-05 08:54:48    跟帖回复:
14
转至第13楼第 13 楼 谁调哥头 2020/4/5 8:41:22 的原帖:建议取消股市,
中国老百姓累死累活积累的财富很多因为股市化为灰烬。
股市只强调融资功能而很少关注投资者收益,
说白了就是抢老百姓口袋里的钱再投资。
若无空方,浑水作空,A烂裤不进为妙!
回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2020-04-05 08:56:00    跟帖回复:
15
转至第12楼第 12 楼 是是非非100年 2020/4/5 8:37:59 的原帖:敢趟浑水?告你个讹诈罪、盗窃国家机密罪。 靠证监会老爷,只会收骗子钱,收割股民!
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