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闲言毛
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[原创]谁来保证企业数据的真实
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闲言毛 于 2020-11-20 23:13:39 发布在 凯迪社区 > 猫眼看人
               谁来保证企业数据的真实?

    写下这个题目,是因为近期几个“浓眉大眼”的企业爆雷,简直让人无法相信。要知道,若不是债券违约的话,从企业数据上看,根本无法发现企业竟然陷入了困境。按道理说,数据真实这应该是企业基本的最基本的义务。同时,企业也要面对税务、审计或者会计事务所、审计、监管等等。

    可惜的是,现实中,企业的数据却总是掺杂了太多的“杂质”,以致于在老美上市的中概股成了普遍被怀疑的对象。比如说,近期,欢聚时代被做空机构浑水质疑数据造假,结果,市值一夜蒸发20亿美元。这欢聚时代是在老美证券市场上市的企业,一旦证实运营数据造假的话,那就意味着会有严重的后果。

    当然了,做空机构虽然发布报告,但是欢聚时代是矢口否认的。欢聚时代的回应是,做空机构浑水公司对直播行业和直播生态无知,做空报告逻辑不清,数据混乱,以偏概全,包含了大量的错误。

    相比而言,市场更为相信做空机构浑水公司的报告。毕竟,这浑水公司有71页调查报告,收集和分析了1.16亿笔交易的宏观数据,而且也运用了传统的浑水技术,包括审查文件和账目、秘密实际调查和人力资源等等。最重要的是,浑水公司做空是有明确的盈利动机的。要是调查与分析报告出现错误,不但要赔付高额的金额,而且也会因此丧失公司的品牌声誉的。

    此时,不用说,这欢聚时代会处于非常尴尬的境地。本来,就在昨天,刚刚与百度签订了协议,欢聚时代以36亿美元的总价将直播平台YY出售。36亿美元,相当于百度市值的7%,如此代价,这也是百度争取移动端流量和寻求未来直播变现渠道的尝试。要是冒出来企业数据造假的话,一方面说明百度公司的尽职调查出现了严重的疏漏,另外一方面也说明欢聚时代的数据很不真实。

    尽职调查出现疏漏,这是百度的问题,但是欢聚时代企业数据有假,这下子麻烦就大了。以欢聚时代出售的YY直播来说,截止2020年第三季度,YY直播有4130万月活用户,当期总营收28.9亿,经营利润为7.8亿,而欢聚时代2020年第三季度经营产生的净现金流为10.3亿。可惜的是,在浑水公司的做空报告中,YY直播有近90%的营收为假。包括约50%的打赏礼物来自YY服务器,有约40%收入来自外部机器人或者主播刷单。

    欢聚时代造假一旦证实,就意味着老美证券机构的处罚,或许大概率被退市,而来自众多股东的集体诉讼,将会是欢聚时代无法承受的经济负担。当年的安然造假,证券机构处罚才5亿美元,而集体诉讼的索赔高达75亿美元。至于说,瑞幸咖啡等的被处罚,恐怕也不会是小数目的。到此,我以为这做空机构的发达,对上市企业将会犹如“啄木鸟”样的存在。毕竟,做空机构有足够的经济动力来寻找问题企业,不如监管机构缺乏动力,且容易被收买。

    我国目前只有创业板实施的是注册制,而到明年上半年,大A股将全部实施注册制之后,企业数据的真实性就迫在眉睫的重要了。而国内的做空机构或者企业少得可怜,甚至可以说没有,如此以来,只能指望监管机构了。可问题是,监管机构要监督管理所有的上市公司,能力与手段不说,这难度也太大了。不信的话,看看我国近期爆雷的几个AAA级企业吧。

    比如说,AAA级企业,也是国有绝对控股的企业,永煤控股债券违约。11月10日,永煤公告,“20永煤SCP003”到期不能兑付本金利息。要知道,20天前才发行了10亿元的“20永煤MTN006”,而据发行人公布的三季度的报告显示,账上有货币资金469.68亿。永煤公司是国有控股企业,又是国内评定的AAA级无风险企业,甚至还有近500亿货币资金,可是,就无法兑付10亿债券的本金利息。这企业的数据,其真实性何在呢?

    还有,今天宣布破产重整的华晨汽车,更是数据打脸。其财报显示,2020年上半年,实现营收846亿,净利润63亿,截止2020年6月份,总资产1933亿,净资产604亿,货币资产513.76亿,甚至直接或者间接控股了4个上市公司,但是,10亿债券无法兑付。“17华汽05”,规模10亿,票面利息5.3%,本应该于2020年10月23日兑付,然而,华晨汽车无法兑付。

    总之,无论是债券市场,或者说股市,企业数据的真实性至关重要。可惜的是,我国的企业,包括根红苗正的国有控股企业和创新进取的民营企业,在数据的真实性上都有待提高。最起码,目前曝光的永煤公司、华晨汽车,甚至早先的包商银行等,其数据“变脸”太快。特别是,注册制在即,我以为允许大量的做空机构存在,或者允许国外的做空机构进来,对澄清我国的问题企业,或许是很有必要的。

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