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贾也
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[原创]天雷滚滚,债务潮来袭,务请各自珍重
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贾也 于 2018/5/16 0:03:14 发布在 凯迪社区 > 猫眼看人

   贾也:危机大前夜——天雷滚滚,债务潮来袭,务请小心你的债务!

    导语:天雷滚滚,债务潮来袭!


    5月伊始,500强企业盾安集团惊爆450亿元债务,A股上市公司,也是哀鸿遍野,频频出现债券违约潮,还有企业家、创业者,因为债务危机不堪重负,被逼上绝路。
    气候转热,而经济凛冬将至,然而,最看不懂的是,中国的楼市却异常火爆! 又呈现冰火两重天的局面。

    1、债务违约潮


    1月25日,35岁的茅侃侃心灰意冷,在北京的家里开煤气自杀。他是80后的创业明星,由于所领导的万家电竞常年亏损,一直拿不到融资,工资发不出,电费付不起,房租交不了,最后物业还对办公场所断电。迫于压力,身负两千万债务的他,很显然已经走投无路,最后选择一死了之。

    1月30日,大名鼎鼎的浙江金盾集团近百亿元债务爆雷,董事长周建灿坠楼自杀的故事,更是让人唏嘘不已。至于周建灿跳楼的原因,众说纷纭,按金盾官方说法是死于抑郁症,但更多人都说他是被“企业资金链断裂逼死”的。

    民营经济相当发达的浙江,现如今风声鹤唳,草木皆兵,寒气逼人。1月金盾爆雷后,5月盾安又现债务风险预警,出现450亿流动性危机……于是,浙江省掀起了一场“拯救盾安”的大行动。

    最近又有消息称:南风股份董事长杨子善失联。这是一个珠三角的企业。杨子善他拥有加拿大永久居留权的,很可能步贾跃亭的后尘,卷款潜逃他国了。

    日前更有消息传出,天津国资委实控的天津最大的国有房企天房集团惊爆1800亿负债,接近2000亿的债务犹如一颗随时能爆的地雷,一旦爆发将炸伤大半个中国金融圈,可以说非常危险了。

    笔者列举以上几个企业都有标杆性意义的,长三角、珠三角、环渤海都是中国经济最活跃的地区,而这一系列的企业出现资金链断裂,说明如今的企业确实越来越难做。

    内资如此,外资也是如此。就像外商投资的乐天,虽受部署萨德的影响,也受到中国民众的抵制,但一直强调坚决不退出中国市场的。然而市场最好的试金石,现在乐天已完成“大甩卖”,成功从中国大撤退了。

    从李嘉诚的跑路到乐天的撤退,再到各企业频频爆出资金链断裂,足以说明要想到中国挣钱已大不容易了!

    因此,中国企业无限的扩张的同时,债务风险是进一步加剧,已进入“死循环”之中,当无法承兑自己债务时,也就只有以下几种办法:

    一是借新还旧,输血续命;

    二是设法将债务转嫁,找人接盘;

    三是前两种办法都用尽,最后还有一个不是办法的办法:违约!

    不得不说,现在已经进入债务违约潮,如同天雷滚滚而来,在才过去三分之一的2018年,国内已经有20只债券出现违约,涉及公司包括四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、神雾环保、富贵鸟、春和集团、中安消、凯迪生态等10余家,涉及金额合计超过130亿元。

    说白了,一个个哥们都还不上钱了,也只能采取“违约”的办法,当然这也没有办法的办法!

    中国经济发展气势如虹,发展到现在如同强弩之末,而且积累了诸多问题,这是无法回避的。一般而言,房地产越热,说经济越危险。可以这么说,目前的经济形势比起2008年至2010年那个时期更为严峻!当然,那个时期同样是房价上涨过快的,制造业和房地产呈现冰火两重天的局面。

    为什么会出现这样的局面?不妨再细细分析一下其中原由。

    2、路径依赖症


    过去拉动经济增长的三驾马车(消费、出口、投资)当中主要是“出口”、“投资”发力,“消费”一直都不行,毕竟大多数中国人尚处于温饱线上。大家都穷怕了,有钱都想存下来,以备不时之需,那时人都很谨慎,也很实干,从不寅吃卯粮,那时的中国还是高储蓄国家。

    2001年中国加入WTO,受益于“出口”的快速增长,我们享受到了10多年的经济增长红利期,而在2008年由于全球金融危机以及国内贸易基数过大,增速开始放缓。

    为了对冲经济下行的巨大压力,2008年中国出台了著名的“4万亿计划”,从那时起“投资”接过了“出口”成为拉动经济增长的最重要推动力。

    “投资”一般可以划分为两大部门:一是政府投资(主要是地方政府),主要是基建(铁路、公路、机场等);二是社会投资(主要是企业和个人),企业又包括国企和民企,国企主要集中在过剩产能行业,比如钢铁、煤炭、有色、水泥等领域;民企有一部分是在产能过剩领域,另有一部分在服务行业,缺点是劳动力过于密集。

    既然“出口”有临界点的,那么“投资”更有临界点了,毕竟出口面对的全球,而投资则更多面对是全国,范围相对要狭窄得多。

    “投资”好比一个人吃饭有一定的饭量,并不能无限止地吃下去,吃下去也不可能长成大象的体型,弄不好还可能带来不适,引起各种高血压、高血脂等疾病。

    想想,中国变身为“基建狂魔”,该建的房子都建好了,该修的路都修好,这时候无故去追加“投资”,结果就是产生过剩,造成资源的莫大浪费!

    所以,到了2016年国家就要“去库存”、“去产能”了,这说明中央已看到过剩的巨大风险。当然,还包括“去杠杆”,说明政府投资和社会投资都是向银行借的钱,也就是背负着巨大的债务。

    但是搞了一下,发现处理这个“过剩”相当的棘手。“投资”是越来越不能达到原先的预期效益了,而风险却一直在无限放大。如果不继续印钞,那么政府和企业就没钱投资,经济增长就放缓,地方政府和企业就更加无力偿还前期银行的贷款,结果只有两个:要么企业破产,要么银行坏账,反正钱是要打水漂的!

    但这两个结果,都万万不能接受的,如果允许企业破产,那么大量的人员就会失业,社会就不安定了;如果都成为银行坏账,那么就会引发系统性风险!

    这就骑虎难下了,两害相权取其轻,也只有继续印钞,开闸放水,于是,市场上的钱越来越多,过量的货币由于没有更好的投资去向,只能涌向房地产领域:企业大量囤地,抢的企业多了,自然面粉比面包贵了,这次爆雷的浙江盾安集团也囤了不少地的,只不过在重庆、青岛、沈阳等地。除了企业囤地,另外民众就开始囤房,因为大家都知道货币超发必然的结果就是钱越来越不值得,让资产保值、增值的最好的办法就是购置不动产!

    于是,在地王频出、抢房如潮的局面下,特别是持房成本基本等于零的前提下,房价便如脱缰之马,疯狂上涨,呈冲天之势。

    北上深一线城市涨到七八万乃至十万,杭州、成都、厦门等二线城市涨三四万,当然,这股势头远未刹住!

    其实,细细分析,这里面有一个债务大转移的过程。

    3、债务大转移


    从中国加入WTO经济快速腾飞这个阶段,其实有很明显的轨迹的:

    从2001年到2008年,经济增长动力是“企业部门”,制造业最火,“出口”唱主角;

    从2009年到2016年,经济增长动力是“政府部门”,铁公基最火,“投资”唱主角;

    从2017年到现在,经济增长动力是“居民部门”,房地产过火,大家全民炒房了。但这个阶段,根本不能说是“消费”唱主角的。

    相反,炒房因为涉及巨额资金,透支居民未来二三十年的消费能力,只会无情地扼杀“消费”的,这轨迹说明中国经济发展的路径越走越崎岖了。

    也就是这个轨迹说明:中国经济为保证高速增长,先是企业吃不消,接不住盘,于是政府先期托了托盘,通过印钞来启动“投资”,但慢慢地失去了效果,政府发现自己也托不往了,于是就让居民来接……当然,这几个阶段都会积累庞大的“债务”,先是“企业债务”,再是“政府债务”,目前就是庞大“居民债务”了。

    而中国的内债就是由这三部分组成:即企业债务、政府债务、居民债务。

    随着中国经济的高速增长,各种债务的增长速度则更快,就目前阶段而言,现在涨得最快的就是“居民债务”了。2007年末中国的住户贷款余额是5.07万亿,2017年末则上升到了50.5万亿,扩大到10年前的10倍。

    更为可怕的是,居民债务还在无限放大。毕竟现在炒房还处于热火朝天的状态。

    比如地标杭州,双休日恰逢一商住两用的楼盘开盘,好多外地车将整个马路都变成了停车场,害得笔者我无路可走。而地标西部的成都,7万人抢千套房,买房队伍绵延了几公里。

    其实,这就典型的击鼓传花,债台高筑先从“企业”开始,再到“政府”手中,最后落到了“居民”。而“居民”恰恰最后一环,毕竟高债务最终还是需要老百姓来承担。

    这三个债务主体,作为政府因为掌握着土地资源,可以赚取土地出让金,同时又有房产交易等税收收入,政府债务压力相对减轻了不少。而居民和企业的债务,甚至包括房地产企业,却已经筑到了最高点。

    中国也从“高储蓄国家”沦为“高债务国家”。至于中国债务总量到底是多少?国际机构和国内金融机构公布的数据看(不包含影子银行、表外资产),目前中国债务的总量早已超过200万亿,有些机构的数量估测则是更高,说是无限接近300万亿了。

    既然是债务,那么就要对应利息的,200万亿按照平均年化利率5%算,一年的利息总量大约10万亿。年GDP净增量大约6万亿,所以,合计每年需要最少大概16-17万亿货币净增量,才能保持债务基本不破裂!

    中国目前M2总量约170万亿,增长10%净增量约17万亿,如果小于10%,就会出现债务破裂,然而M2在修改了计算规则,加入了货币基金之后,仍然数据相当难看的。特别是现在金融“去杠杆”,增长已跌至8.2%,必然会有企业债务先期破裂的!

    这就是目前很多企业出现债务违约的最根本的原因!

    债务一直做大,并且一直在转移,说明中国经济严重地“脱实入虚”,大家都玩起了钱生钱的资本游戏,这恰恰预示着中国已进入危机大前夜。

    4、危机大前夜


    很显然,最先爆雷的是企业。

    毕竟中国企业,在量化货币宽松的利好之下,债务却是一直积累。它积累的时间自然是最长。

    企业一直跟投政府,搞什么所谓的产业转型升级、所谓的多元化经营等等,还有就是重点投入政府引导的产业。其实,这些产业是不是未来有效需求,都是严重打问号的。但大家都是一哄而上,原因就想套取国家补贴。

    可以这么说,在有效需求并没有发生根本性的转变的大环境下,企业强行加杠杆,一直想着做大做强,把自己做成巨无霸,而不是做精做细的,做成行业标杆。

    就像去年3月,盾安集团还以5.5亿多的价格竞购华创风能,引起行业轰动。一个民营企业以底价2.2倍的价格竞购了一家连年亏损的国营企业,究竟意欲何为?各种猜测、疑问也是纷至沓来。

    然而,市场是无比残酷的,面对国内国际市场的双重萎缩,企业盲目追求规模,往往以借新债还旧债式的,这无异于饮鸩止渴。

    所以说,中国很多巨型企业往往是徒其形的,只不过是个壳子罢了,作为泥足巨人,早就陷入泥淖之中,不能自拔。因此,一旦金融去杠杆,资金链一断裂的话,那么无异于自我引爆,无人可救的!

    如果只是一两个大的企业出现债务危机,地方政府因为被陪绑,毕竟背后有着几万十几万乃几十万人的生计问题,那么会主动出手相救的,但万一接二连三,企业债务成为普通现象,那么政府也是无计可施,也只能让企业破产,最终让银行承担坏账的,出现系统性金融风险再所难免。

    一般而言,最先爆雷的是企业债务,但最惨还不是企业。毕竟目前良好的政商环境,资本家的操作还有政治庇护的,各个地方政府会试图出手相救的。

    而最惨的应该是居民债务了,毕竟这个涉及的人太多,而大量的居民债务又集中在房地产,一旦楼市泡沫破裂,那么根本就没法可救的!然而,到最后往往是最疯狂的,这叫“上帝欲使之灭亡,必先使之疯狂”

    现在是什么时候了?想想10年前,也就是2008年,万丈潮水涌来,眼看要有灭顶之灾了,政府通过货币超发来蓄水,于是无论是企业,还是地方政府,也包括广大民从,无不抱着博傻心理,纷纷加入到这场蓄水大业中来。蓄到现在,蓄了10年了,加上以前蓄的,已蓄起滔天之势能,想必“当大潮退去,才知道谁在裸泳”这句名言还能依稀记起,希望这里面最后没有你!

    目前就好的办法,就是等国家先排排雷再说,先观望一下,不要轻易去踩雷了,以免将自己置于险境!

    

结语



    气候转热,而经济凛冬将至,在非常时期,自然充满喧嚣和骚动,务请大家各自珍重!

    公众号(贾也说):jiayeshuo

    微信号(贾也)jiaye6108


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    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/5/16 0:13:45   
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    山寨版的“中国崩溃论”?


    500强企业盾安集团惊爆450亿元债务...500强企业中只有个别企业出现违约,怎么说是“违约潮”?“潮”的意思楼主不懂?危言耸听个啥啊???


    此贴已经被作者于 2018/5/16 0:17:04 编辑过

    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/5/16 0:24:57    引用回复:
       第 3
    转至第2楼第 2 楼 共济会55 2018/5/16 0:13:45  的原帖:山寨版的“中国崩溃论”?


    500强企业盾安集团惊爆450亿元债务...500强企业中只有个别企业出现违约,怎么说是“违约潮”?“潮”的意思楼主不懂?危言耸听个啥啊???



    国企尚且如此,私企会怎样?信所谓经济学家误导至经济政策没有连续性和稳定性,是准备要干吗啊?
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/5/16 0:31:44    引用回复:
       第 4
    转至第2楼第 2 楼 共济会55 2018/5/16 0:13:45  的原帖:山寨版的“中国崩溃论”?


    500强企业盾安集团惊爆450亿元债务...500强企业中只有个别企业出现违约,怎么说是“违约潮”?“潮”的意思楼主不懂?危言耸听个啥啊???



    转至第3楼第 3 楼 骑墙的 2018/5/16 0:24:57  的原帖:国企尚且如此,私企会怎样?信所谓经济学家误导至经济政策没有连续性和稳定性,是准备要干吗啊?
    盾安集团是国企?你这么无知???

    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/5/16 0:39:28    跟帖回复:
       第 5
    怪事,这两天怎么这么多这类文章,并不是说债务不严重,但一直都这样,要十几年前出现几百上千亿的债务危机或者还挺大的,可现在经济体量都到了百万亿级别了这千儿几百亿的算个球啊?就算真重视知道了也就那么回事了,很多都多久的事了现在还拿出来说,还是高层想做些什么事情提前吹吹风?
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/5/16 1:07:03    跟帖回复:
    6
       债务的本质是两极分化,而两极分化的原因是政策失败。但这并不一定意味着泡沫会以一种爆裂的方式崩溃,前提是金融的绝对控制、泡沫的有效转嫁和资本回报的真实上涨。在中国,前两条是没有问题的(至少现在看来),问题最大的是资本真实回报率的不足。 故而中美都需要更大的市场来弥补这种资本真实回报率不足的问题,因为中美现在都是债务驱动型经济。但中美的不同是美元具有世界流通性而人民币尚无此功能。故而中美贸易问题相当一部分因素于中国来说是中国需要美元的充血,因为美元是比人民币“能量”更高的上位货币。简言之,资本主义在中国的最大成功即是中国能用资本主义生产模式得到美元,而美元的输入进一步加持了这种独特的资本主义运维。而人民币兑美元的价格差即是“提高资本真实回报率不足”的一大法宝。如果有谁要反对这种观点,那他就要先面对大中型国有企业事实上靠政府投资生存的现实。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/5/16 1:18:08    引用回复:
    7
    转至第2楼第 2 楼 共济会55 2018/5/16 0:13:45  的原帖:山寨版的“中国崩溃论”?


    500强企业盾安集团惊爆450亿元债务...500强企业中只有个别企业出现违约,怎么说是“违约潮”?“潮”的意思楼主不懂?危言耸听个啥啊???



    转至第3楼第 3 楼 骑墙的 2018/5/16 0:24:57  的原帖:国企尚且如此,私企会怎样?信所谓经济学家误导至经济政策没有连续性和稳定性,是准备要干吗啊?
    转至第4楼第 4 楼 共济会55 2018/5/16 0:31:44  的原帖:盾安集团是国企?你这么无知???

    真是的,https://club.kdnet.net/dispbbs.asp?id=12759896&boardid=1你看完了之后,再说,现在好多家就快违约了。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/5/16 2:08:48    跟帖回复:
    8
    马克思认为,刺刀碰上经济问题就会变的像软面条一样。这几年靠吃老本还能维持,但老本吃完以后就麻烦了。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/5/16 2:28:10    跟帖回复:
    9
    顶。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/5/16 2:32:09    跟帖回复:
    10

    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/5/16 2:34:47    跟帖回复:
    11
    喜闻乐见。活该呢。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/5/16 3:01:55    引用回复:
    12
    转至第5楼第 5 楼 kml6 2018/5/16 0:39:28  的原帖:怪事,这两天怎么这么多这类文章,并不是说债务不严重,但一直都这样,要十几年前出现几百上千亿的债务危机或者还挺大的,可现在经济体量都到了百万亿级别了这千儿几百亿的算个球啊?就算真重视知道了也就那么回事了,很多都多久的事了现在还拿出来说,还是高层想做些什么事情提前吹吹风?    就算真重视知道了也就那么回事了
    --------------------------------------------
    什么叫做就那么回事?
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/5/16 3:11:32    跟帖回复:
    13

    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/5/16 3:15:00    跟帖回复:
    14
        木有事滴,放心

        当年新版民币跟旧版就有过10000:1的啦,大不了再发新的,这回不用印,直接叫数字化了,多高大上哩

        债务?债务算啥,吃树皮观音土不都过来了么?少担心这边的忍耐力,咱是勤劳勇敢滴

    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/5/16 6:53:16    跟帖回复:
    15
    不说 还不知崩溃这事  大家各自珍重!
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