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[转帖]人民币持续升值,央行却下发特急文件传递了这个信号
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1逛逛看看1 于 2017/9/12 10:09:14 发布在 凯迪社区 > 经济风云
    

    央行固然不希望看到全市场看空人民币,所有的人都着急去换美元,另一方面,央行也不愿意看到市场一边倒地看多人民币,单边升值的教训我们在2015年8月已经领教过。

    冰川思想库特约撰稿 | 周浩

    在一片看空声中,人民币走出了漂亮的反转行情。

    年初至今,人民币兑美元的升值幅度达到了6.6%,在上周的市场交易中,人民币兑美元甚至一度击破6.45的关口,而市场明显感觉到人民币的强势仍将保持一段时间。

    在这样的当口,中国央行连发两份文件,取消在过去两年中用来支持人民币汇率的两项存款准备金政策。

    近日,央行下发通知,境外人民币业务参加行在境内代理行存放存款准备金从即日起取消。另外,从9月11日起,外汇风险准备金率也从20%调整为0。

    这样的举措表明,央行已经不再担忧人民币的贬值,而事实上这也是新兴市场主要央行的普遍感受。

    在亚洲,今年以来主要货币中唯一出现明显贬值的菲律宾比索,其兑美元贬值2.4%,而这也主要是因为菲律宾政府大力推行基础设施建设,这带来了大量的原材料进口,从而导致了对美元的需求增大。

    

    ▲今年以来,人民币持续升值

    换句话说,如果不是政府的政策使然,菲律宾比索也很难出现贬值。而放眼亚洲,泰铢、日元、新加坡元、台币都兑美元升值超过7%,一夜之间,美元的光环急速褪色。

    美元的走弱,与美国的通胀预期走弱显著相关,而通胀预期也影响到了美联储的加息预期。

    目前,市场预期到明年年中之前,美联储都很难加息。而美联储的官方预测,却认为政策利率将在明年年底达到2.125%,而目前的美联储政策利率仅为1.0-1.25%,也就是说美联储的官方指引认为到明年年底前,还会有4次加息。

    现在的问题是,由于美国的各项通胀指标都显示通胀难以在短期之内回升,美联储内部也开始不断有不同的声音传出――明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari上周甚至公开称加息对于经济是有害的。

    关于美国利率正常化的预期开始受到明显挑战,这导致了美元的走弱。

    当然,另一个导致美元走弱的原因是市场头寸。换句话说,当所有人都压注美元会走强,然而美元却没有想象中强劲,那么市场的最终结果就是“踩踏”,而这样的踩踏,几乎必然会发生,唯一无法预测的是时点。

    

    ▲央行以特急文件形式下发相关通知人民币也是如此。市场一直认为人民币兑美元的贬值是大概率事件,因此大家都在囤积美元,伴随着时间的推移,越来越多的人发现持有美元并不合算。

    一方面,美元的利息远低于人民币,持有美元等于承担了较高的“机会成本”。另一方面,就算拿着美元,也不容易将美元汇出,各项资本管制举措导致美元的使用非常困难。

    最终,市场逐步改变对人民币的看法,当人民币在过去一周出现快速升值时,则出现了另一个极端现象――所有人都看多人民币,无论是主动还是被迫。

    央行则是极端市况下唯一可以改变市场的人。

    因为市场看不到人民币走弱的可能性,那么自我循环式的做多,会导致人民币持续走强。人民币开始走强,甚至开始影响到很多亚洲货币,反过来又会导致市场更加看好人民币,这样的一种螺旋式升值,其实并不是中国央行愿意看到的。

    对于中国央行来说,让市场更加平衡、同时形成更加有序的市场波动,是最为重要的。央行固然不希望看到全市场看空人民币,所有的人都着急去换美元,另一方面,央行也不愿意看到市场一边倒地看多人民币,单边升值的教训我们在2015年8月已经领教过。

    所以,从中国央行的角度来说,加速市场建设,才是其最为关心也会带来更加深远影响的举措,因此,央行取消临时性的管制举措,让市场不再恐慌抛售美元。

    取消两项准备金也意味着,如果市场不出现大幅度的波动,目前的一些临时性资本管制举措也会被放宽。

    

    ▲对冲基金经理Mark Hart七年做空人民币,亏损2.5亿美元对于市场参与者来说,中国官方传达的信号是:政策是动态调整的,不要对短期政策波动采取过于投机的态度。

    而对于绝大多数外汇市场参与者来说,人民币的急贬急升,带来的教训是深刻的。我们可以看多或者看空任何一种货币,但学会管理风险才是最为重要的。

    对于普通投资者来说,如果没有真实的外币需求,事实上不必跟风去换美元或者其他外币。而即使有相关的需求,也要根据实际的现金流来进行安排,恐慌性的购汇是最不可取的。

    事实上,中国台湾地区在过去的数十年中也出现过数轮的外汇投机交易,但不管是投机日元、投机澳币或者投机人民币,都出现了至少90%以上的投资者“血本无归”的惨剧。

    我的一个朋友曾经参与过一个外汇交易平台的运作,他告诉说,至少99%的散户投资者都在外汇杠杆交易中被强行平仓。

    市场的教训是深刻的。

    不管我们对于自己的观点多么自信,都需要考虑下行风险。我们不能改变市场,但可以改善自己的投资策略。

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    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/9/12 10:27:20    跟帖回复:
       沙发
    收藏了~
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/9/12 10:57:23    跟帖回复:
       第 3
    因为很多散户顶不住压力已经结汇。

    但是这种翻云覆雨的手段的作用将越来越有限。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/9/13 16:43:07    跟帖回复:
       第 4
        有本事放开国内外币兑换!!!
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/9/13 16:44:46    跟帖回复:
       第 5
      所谓的自信的试金石不过是放开国内货币自由兑换!!!
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/9/13 16:58:56    跟帖回复:
    6
    让离岸汇率比在岸汇率低,美元自然就流出,人民币自然走贬。
    比如你有一美元,在香港能兑7人民币,但在国内只能兑6人民币,你会在哪里兑换这一美元?肯定是利用灰色通道把这一美元折腾到香港,在香港兑成人民币,然后,再把这7元人民币用灰色通道搞到国内,用其中的6人民币兑成1美元。看到没,折腾一圈,一美元还是一美元,还多了一元人民币。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/9/13 17:04:20    跟帖回复:
    7
    利用在岸汇率和离岸汇率差,控制美元流入流出,根据需要控制灰色通道的流动方向。不搞汇率操纵,搞助长投机,反向突发操作绞杀投机。不管你是做多还是做空,只要是投机,就灭你。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/9/13 17:44:08    跟帖回复:
    8
    自作聪明玩的不亦乐乎
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/9/14 12:14:22    跟帖回复:
    9
    汇率管制,炒汇就没有意思。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/9/14 12:17:27    引用回复:
    10
    转至第7楼第 7 楼 厚德村人 2017/9/13 17:04:20  的原帖:利用在岸汇率和离岸汇率差,控制美元流入流出,根据需要控制灰色通道的流动方向。不搞汇率操纵,搞助长投机,反向突发操作绞杀投机。不管你是做多还是做空,只要是投机,就灭你。大不了不玩

    美元继续用

    软妹子……
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2017/9/14 14:39:47    跟帖回复:
    11
    不亏是操纵国。
    跳转论坛至:
    快速回复:[转帖]人民币持续升值,央行却下发特急文件传递了这个信号
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