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[原创]高房价与经济失衡
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yefzn 于 2018/3/22 12:55:01 发布在 凯迪社区 > 经济风云
                               高房价与经济失衡


    房价到底高不高?或者是否还会更高?未来房价会下跌吗?这是一系列争论了多年的焦点问题,目前相关问题还要加上房产税的热议。

    房价到底高不高?在既有外汇储备可以保证,财富分配基本格局不变,相对现有货币总量,房价不高!但是:

    根据央行发布的数据,2018年2月末,广义货币(M2)余额172.91万亿元,同比增长8.8%。2017年3季度末,央行基础货币总量30.6万亿,M2为165.6万亿,货币乘数为5.41倍。

    2017年中国国内GDP82.71万亿元,这意味着中国M2/GDP已经超过200%。而中国国营企业的负债已经超过100万亿大关。

    什么意思?问题不在现有货币总量有多高,问题在于现有货币总量中有多少是不准备还的钱,即问题是债务问题,或者庞氏信贷问题。

    M2构成的基本原理是这样的,你向银行借出1亿元,M2就增长1亿元,你还给银行1亿元,M2就减少1亿元。如此我们就很容易理解为什么中国经济的国M2/GDP一路持续走高,就是银行体系的钱一路在大量借出,而很少有归还。因为如果有借有还,M2/GDP就至少不会持续走高。

    至今不断有人为高铁欢呼,有人为最新对地铁建设的收紧而不平,就是不考虑借的钱将来怎么还,好像这些人自己家借钱都不用还的。

    昨天在凯迪猫眼看到数据:

    “交通运输部2015年06月30日发布的《2014年全国收费公路统计公报》显示,2014年度,全国收费公路通行费收入为3916.0亿元,支出总额为5487.1亿元,收支平衡结果为负1571.1亿元,即收支缺口为1571.1亿元,比2013年翻了约2.4倍。全国收费公路还本付息支出(4207.7亿元)占当年车辆通行费收入(3916亿元)的107.4%。截至2014年底,全国收费公路债务余额为38451.4亿元,这一数字相比2013年底的34308亿元也有大幅上涨。”

    如此可计算2015年全国收费公路通行费收支缺口为4143.3-956=3187.3亿元;如此可知,2015年全国收费公路通行费收支缺口比2014年增大1616.2亿元。

    从以上数据,还可以有更多推算:2014年全国收费公路的当年基本运营成本(不含利息支出)是5487.1亿元-4207.7亿元=1279.4亿元。

    网上搜了下2016年的相关数据,是交通部公布的:“截至2016年底,全国收费公路年末债务余额为48554.7亿元,较2015年底增加4061.0亿元,增长9.1%。2016年度,全国收费公路通行费收入为4548.5亿元,较2015年底增加450.7亿元,增长11.0%。支出总额为8691.7 亿元,较2015年底增加1406.7亿元,增长19.3%。通行费收支缺口为4143.3亿元,与2015年相比扩大956亿元,增大30.0%。2016年度的收费公路支出中,偿还债务本金支出4750.5 亿元,偿还债务利息支出2313.3亿元,养护支出476.3亿元,公路及附属设施改扩建工程支出228.7亿元,运营管理支出596.8亿元,税费支出308.9亿元,其他支出17.3亿元。”

    以上数据让我们看到了什么:

    一、是2016年与2014年相比,全国收费公路通行费收入增长幅度很低,只有:(4548.5-3916.0)/3916.0*100%=16%;但支出增幅很大,为(8691.7-5487.1)/5487.1*100%=58%。

    二、可以大致测算,2016年债务利息率为:2313.3/(48554.7-4061.0)*100%=5.2%。

    三、可以推算,2016年全国收费公路支出总额扣除偿还债务本金支出为:8691.7-4750.5 =3941.2亿元。怎么理解这个数据?我们可以看看这个数据占比当年通行费收入数据为:3941.2/4548.5=86.6%。4548.5-3941.2=607.3亿元。

    什么意思?在假定收入和利息外其他支出不变的条件下,只要利息支出再增加607亿元,整个收费公路系统的债务本金就彻底没有希望能归还了。这对应多少债务余额的增加呢?为:607/5.2%=11673亿元。如果2017年又新增债务余额4000亿元的话,就只剩下11673-4000=7673亿元了。并且,如果再新增更多债务的话,就意味着利息也无法归还了。

    但是,难道国家这两年就彻底停止新增信贷来建高速公路了?

    在此我们需要参考一下知名网络财经评论家如松先生的观点:

    【如松在博客上曾经发布过这样一篇文章,那就是“出口与基建的夫妻档关系”。当然,基建包括铁公鸡建设、城镇化建设和房地产。这里的原理是,圣朝加入世贸之后,一直是双顺差,当顺差形成之后,在美元背书的货币发行机制下就可以印钞票,推动资产价格,同时又可以用顺差的外汇收入购买大宗原材料进行各种基建,也就有了经济高增速。在这个地方,顺差是龙头,身后是基建,经济增速是数字。

    顺差包括资本项目和贸易项目,当资本项目和贸易项目都是顺差的时候,就是双顺差。虽然2016年贸易项目还是顺差,但资本项目已经出现逆差,那就是2015年的外储规模出现大幅下降,资本外流,这意味着双顺差时代正开始结束,以往的“顺差积累——基建”的模式就要开始转变。如果贸易项目也出现逆差,就意味着双顺差时代的结束,双逆差时代到来,以往的模式就必须终止。

    当“顺差积累——基建”的链条中断之后,会发生什么样的情形哪?

    。。。。。。(略去计算过程)

    2016年,圣朝劳动力总数是8.24亿。房地产和基建的身后(直接与间接),到底背负着多少就业?用手指头不会算了,只能用脚趾头计算,估计应该有一半左右吧。】

    (以上转引部分转自“如松:上山下乡,开创新天地”)

    看来新增信贷来建高速公路确实要放缓了,但是新的问题来了,就业怎么办?如果就业大降,经济就面临大幅下滑,那高速公路的收费又怎么维持?

    所以,这就说明经济面临巨大的失衡!

    或者有人说,不平衡是绝对的,平衡是相对的,人类社会一直在不平衡中前行。这话固然不错。不平衡是人类社会系统演化的动力,但系统论要求,系统内部的不平衡是要有一个度的,超越了这个度,系统就失去了其自身的平衡能力而走向崩解。

    狄更斯的《双城记》里写道:这是最好的时代,这是最坏的时代,这是智慧的时代,这是愚蠢的时代。这种自相矛盾的话语很长时间内笔者都不知道它究竟什么意思。现在从本文以上分析,大约可以有所理解了:在经济泡沫巨大的时候,也就是财富幻觉巨大的时候,从财富的账面价值看,确实也是巨大富有的时候,这个时候你说它是最好的时代,很多人是这么认为的,但你说它是最坏的时代,由于很多人看到泡沫之大可能破灭,于是也有很多人是这样认为的。


此贴已经被作者于 2018/3/22 16:05:30 编辑过

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    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/3/22 13:06:12    跟帖回复:
       沙发
    以我的理解能力,即使我回复了你也不见得懂,所以,就让我继续渺茫吧,不要管我!~
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/3/22 13:27:12    跟帖回复:
       第 3
    太多人例如大赞高铁者实际上在认可借钱可以不还。

    认可借钱可以不还,就是在认可自己赚的钞票变废纸。

    认可10%的年通胀,就是认可借出100只还50。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/3/22 13:47:54    跟帖回复:
       第 4
        什么叫做债务庞氏骗局?

        就是一个人(或经济体)欠钱数量超过了他的偿还能力,只能靠着借新债还旧债,拆东墙补西墙勉强支撑,一旦新债借不到,也就玩完了。

        举个栗子。

        一个人开公司本来欠钱100万元,每年需支付本金+利息16万元(10年期),他的公司过去每年能挣20万元,所以他不断扩大借债规模,结果现在债务膨胀到了200万元,因为经济形势不好,他的公司每年能挣30万元,但每年需要偿还的本金+利息已经变成32万元……

        因为必须借了新债才能还旧债,这家公司已经陷入债务庞氏骗局之中,在可预见的将来如果公司不能迅速挣大钱或变卖公司资产的话,这家公司就会变成一家骗子公司。


    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/3/22 13:57:03    跟帖回复:
       第 5
        根据央行统计数据,中国实体企业2016年底人民币负债总额102.6万亿元(BIS统计的中国实体企业2015年底负债就已经达到了170%,可能考虑了美元负债和地方债额度),将这些负债全部按照10年期贷款来进行计算,根据中国人民银行公布的5年期以上贷款利率均为4.9%来计算,不考虑本金支付的情况下,中国的企业每年需要支付的利息总额最低:
      4.9%×102.6 = 5.03(万亿元)

       进一步的,全面考虑国内实体经济债务(不考虑外债),按照人民银行公布的1年期贷款最低利率4.75%计算,188万亿元债务,其每年需要支付的利息总额为:
       188×4.75%=8.9(万亿元)

       对比之下,根据统计局数据,中国以人民币计价的GDP在2016年增长6.7%,从2015年的68.9万亿元变为2016年的74.4万亿元,增长量为:
       74.4-68.9=5.5(万亿元)

      换句话说,中国2016年全社会新增财富量仅勉强够企业支付债务利息,要考虑到家庭负债和政府负债,2016年的GDP增量连支付实体经济利息都远远不够。

      这样简单比较一下,你就知道中国经济目前是不是已经陷入债务庞氏骗局阶段了。


    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/3/22 16:04:01    跟帖回复:
    6
       据了解,截止到2017年三季度末,铁总负债控制在4.83万亿元,较去年同期的4.3万亿元增长12.3%。2016年全年中铁总还本付息总资金高达6203亿元。转
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/3/23 10:02:29    android
    7
    次贷危机爆发之前,美国政府的负债率还在80%以下的安全区域,让美联储可以采取刺破泡沫的手段应对危机。

    为什么一直认为是美联储主动刺穿的哪?因为后来公布的信息都在表明,美联储曾经讨论过是否救助雷曼,救助金额也不过区区数百亿美元,这与后来救助花旗等金融机构的金额远远无法相比,但最终的结果也是清楚的,美联储袖手旁观,让危机爆发。

    但今天,美联储已经无法采取与次贷危机中相类似的办法:美国政府的负债率已经达到105%附近的危险水平,一旦像次贷危机那样的危机再次爆发,美联储需要继续购买美国政府的国债吗?这意味着美国政府的债务率将继续大幅上升,立即陷入债务危机,美元的信用将彻底丧失,美联储无法承受。

    印钞过日子的好时光仅仅属于奥巴马,不属于川普,人的命运总归是不同的。

    未来的美联储肯定还会升息或降息,但在美国政府的债务率没有回到安全区间的时候,已经失去了继续印钞的权利,也就意味着美国已经没有通过印钞维持自己优越生活的条件。

    川普的任务就是唤醒美国人,起来、起来,干活了!相反,这一时期的债务问题上升到核心问题,这是次贷危机后各国央行大印钞的必然结果。

    当债务问题不可持续的时候,地雷就会开始轰鸣,然后就是炸响,依靠印钞推动的全球经济虚假繁荣的列车就会立即颠覆!埋地雷的,就是各国央行。

    如松
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/3/23 10:06:16    android
    8
    转、全球经济问题的根源是债务问题。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/3/23 10:08:15    android
    9
    当今世界完全被债务支撑着,债务之上是各种资产价格泡沫。转
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/3/23 11:09:23    跟帖回复:
    10
       @CHI-NA之路:如果占外贸近一半的出口型外资因美國制裁,及可能的欧盟跟进(以换取美对欧钢铝不征)而逐步开始考虑撒出大國市场,引发连锁撤资反应的外汇承兑浪潮的央妈巨大压力,巨量外储流失对应滥发的超量货币,将是走上一泻干里的草纸化……

    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/3/23 17:24:52    跟帖回复:
    11
    美国征收500亿关税是好玩的事情。

        其实,任何加税和减税,首先是一个财富再分配过程。

        川普政府首先大规模减税,是还权于民。

        现在征收那么一点关税,美国税收取之于民用之于民,是对之前不合理的一种调整。

        我未了解这500亿关税具体怎么征法。

        但如果是谁先从天朝进口就征谁的税,征满500亿为止,那就有点好玩。会不会大家都避开,先从其他国家找替代进口,让其他人先上?
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/3/23 20:17:37    跟帖回复:
    12
       M2构成的基本原理是这样的,你向银行借出1亿元,M2就增长1亿元,你还给银行1亿元,M2就减少1亿元。如此我们就很容易理解为什么中国经济的国M2/GDP一路持续走高,就是银行体系的钱一路在大量借出,而很少有归还。因为如果有借有还,M2/GDP就至少不会持续走高。


    =================楼主把你这段话掰开揉碎再想几遍,看看错在哪了。学艺不精就不要出来卖。
          
          
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/3/23 20:29:54    iPhone客户端
    13
    目前看来千万别指望国内调控那些都是假的,还不如把希望寄托在特朗普身上实际,加息,加息,再加息,减税再减税,全面开打才是好事情。某家泡沫岂止是房地产一系列都会引爆,当然任性的可以全面冻结一切市场行为,但是就的接受死水一潭。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/3/23 20:42:52    引用回复:
    14
    转至第13楼第 13 楼 cuba1974cn 2018/3/23 20:29:54  的原帖: 目前看来千万别指望国内调控那些都是假的,还不如把希望寄托在特朗普身上实际,加息,加息,再加息,减税再减税,全面开打才是好事情。某家泡沫岂止是房地产一系列都会引爆,当然任性的可以全面冻结一切市场行为,但是就的接受死水一潭。   指望川普捅破中国的资产泡沫?嗯,这朦胧中的希冀似乎有理。你能进一步清晰地把这一过程表述出来吗?说不清就是屁股决定脑袋啊。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/3/24 0:52:28    iPhone客户端
    15
    转至第13楼第 13 楼 cuba1974cn 2018/3/23 20:29:54  的原帖: 目前看来千万别指望国内调控那些都是假的,还不如把希望寄托在特朗普身上实际,加息,加息,再加息,减税再减税,全面开打才是好事情。某家泡沫岂止是房地产一系列都会引爆,当然任性的可以全面冻结一切市场行为,但是就的接受死水一潭。转至第14楼第 14 楼 四丰111 2018/3/23 20:42:52  的原帖:   指望川普捅破中国的资产泡沫?嗯,这朦胧中的希冀似乎有理。你能进一步清晰地把这一过程表述出来吗?说不清就是屁股决定脑袋啊。 事实上贸易战就是开打了,这只是热身赛,每年那么高的贸易逆差换谁也接受不了,边打边谈判,直到一个双方都能接受的结果达成协议。至于房地产我们慢慢看,不动产周期性本来就长,所以未来十年不好说,不过连县城下面的镇都需要摇号中签买房,二手房基本上被银行卡死,可想而知怕到什么程度了。
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