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[原创]资管新规,对国家和小民的不同意义
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不老的阿甘 于 2018/5/11 10:09:40 发布在 凯迪社区 > 经济风云
    转载请注明出处:公众号 阿甘看天下

    §ⅰ 一周纵览

    话说一个人的精力终究是有限的,早年笃信鲁迅先生『时间就像那啥,挤一挤总会有的,海绵里的水,不是两坨肉肉哈』现在看来这话也不尽然。尤其年逾不惑之后,即使为保证工作时间精力充沛,作息、健身越来越有规律,但面对小朋友圈里越来越多的新人和1V1问答,仍旧感到生活充满了弹性的忙碌,但非常充实。

    本周发生的大事实在是多了点,有种应接不暇的小忙乱。中美贸易谈判仍旧在鸡同鸭讲,美朝首脑会谈勾心斗角,而此时川普政府高调宣称重新组建美国海军第二舰队,目标直指在北大西洋活动日趋频繁的俄罗斯海军,美国驻以色列大使馆从特拉维夫迁至耶路撒冷……但这一切都比不上5月8日川普政府决绝退出伊核协议、重新制裁伊朗带来的巨震,全球已经听到了第六次中东战争隆隆的战鼓声。

    朝鲜半岛呢,朝韩板门店宣言后,一代枭雄初次尝到了文金会谈拉大旗作虎皮的甜头,如果说南川韩总统文在寅阴鸷内敛,那么北边的金正恩显然更加霸气外露。有时你真不得不佩服,这个喝过洋墨水的的确不同。

    时局风云变幻,容边观察边品读。周末闲暇,放松紧绷一周的神经,重点看国内。

    §ⅱ 债务危机

    5月3日晚,深交所网站公布对盾安环境(002011)出具的关注函(中小板关注函【2018】第134号)显示,2018年5月3日,江南化工控股股东盾安控股集团有限公司出现流动性困难,各项有息负债超过450亿元。盾安环境于5月2日以盾安控股存在重大不确定性事项为由申请股票停牌,并承诺5个交易日内复牌。

    于无声处听惊雷。这个消息就像一枚悄无声息的尖刺,再一次刺痛了国人对企业债务违约的敏感神经。辽宁辉山、山东齐星、天信集团……投资者已成惊弓之鸟。

    2018年这才刚过了4个月,就已经有17支债券相继出现违约,涉及金额高达130多亿,涵盖包括四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、神雾环保、富贵鸟、春和集团、中安消等9家企业,而且违约重灾区大有转向上市公司的苗头,近日不就又曝出3家上市公司违约了吗?债务违约,恍惚间已成为家常便饭。

    去杠杆的初衷只为挤压金融泡沫,万没想到最受伤的非但不是房地产业,而是实体经济率先撑不住了。

    企业出了问题,直接受到牵连的除了地方财政,还有立竿见影的就业问题,试问哪个地方父母倌儿敢怠慢?浙江省金融办第一时间召集地方银监局等金融机构,协调讨论盾安债务危机的解决办法,省政府『保』的意思非常明确,能保得住吗?

    信息越不对称,小民就越容易盲从,有关部门深谙此道并一直巧妙利用。越来越多、越来越尖锐的社会矛盾锤炼下,它们应对危机公关的手段也越来越与时俱进。

    譬如楼市,看似不可理喻的越买越涨、越涨越买,不外乎有关部门在消费房奴的心理预期而已,一些平庸拙劣的小手段基于此屡屡奏效。贴一段让人昏昏欲睡的假大空话。5月5日,诸暨市企业家协会表示,相信盾安集团遇到的问题只是暂时的,盾安集团一定而且很快就能解决,希望各级党委政府对盾安集团给予关心,积极协调金融机构,希望各家金融机构对盾安集团给予耐心,以时间换空间……

    陈词滥调的催眠术懒得学舌。真实面是什么?美联储加息缩表,迫使新兴经济体面对本币贬值压力不得不跟随加息,而资金使用成本抬高后,本就已经被房地产抽血而挣扎在成本线上的实体企业债息加剧,财务状况进一步恶化。盾安集团只不过是其中更糟糕、更早暴露出来的而已。烈火烹油的全民炒房热潮中,房地产一家独大导致的资本脱实向虚即将疾入骨髓,司命之所属,虽扁鹊亦束手无策了。

    §ⅲ 金融泡沫

    来看一组关于我国金融资产规模的具体数据。

    华尔街是这颗星球的金融中心,2016年美国金融业增加值占GDP的比重是7.2%,金融高度发达的日本这个数据是4.4%,而我国同期数据是多少呢?8.4%!几近两倍于日本,甚至已经超越了美国、碾压了华尔街!扪心自问,我们的GDP总量虽然名列美国后居老二,但人均GDP和日本、美国如何比肩?巧合的是,中国金融业增加值占GDP比重暴涨,恰恰始自房地产成为国民经济支柱产业之后。

    2003年房地产业被拔高到国民经济支柱产业以来,中国的金融资产规模年均增长15%以上,远远超过同期GDP的增速。尤其是2008年金融危机后,中国非但没有抓住机会挤压房地产泡沫,反而在全世界惊讶的目光中,霸气任性地砸下了4万亿刺激经济增长,而2009年金融资产增速应声飙升到了24%。截至2016年末,中国的金融资产规模约为553万亿,占GDP的比例已经达到令人瞠目的740%!

    严峻的数据让有关部门一次又一次自欺欺人式的辩解显得苍白无力,真的是‘寡人无疾’吗?除了无知者无畏的炒房客,读懂数据的人无不悚然心惊。中国金融泡沫风险已经高处不胜寒,美联储收紧货币就像一把利锥,随时可以刺穿泡沫。

    §ⅳ 资管新规

    ‘特色’模式下笔者从不讳言,但凡升斗小民能看得穿的,相关部门一定更加清楚。葡萄牙人穆里尼奥说过一句话『你永远叫不醒一个装睡的人』,但装睡的人之所以装,是因为它有自己的利益要守护,而预见到危险来临前它也会幡然醒悟。

    2017年11月17日,央行官方网站发布了央行、银监会、证监会、保监会、外管局《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,统一同类资产管理产品监管标准,有效防范和控制金融风险,引导社会资金流向实体经济,并且新规首次明确通道业务将全面禁止,对资金池和多层嵌套等业务也有明确限制。通道、资金池、多层嵌套……?一堆金融术语不多解释,只为诠释『不劳而获』。

    3天后的11月20日,工信部、发展改革委等16部委联合印发《关于发挥民间投资作用,推进实施制造强国战略的指导意见》,提出了八项提升民营制造业转型升级的主要任务,明确提出推动骨干民营企业参与制造业创新中心建设,支持有条件的民营企业组建国家技术创新中心,引导民营企业参与承担一批标志性重大工程、重点任务研发和产业化项目等等。虚拟经济吞噬资本,政府真是缺钱啊!

    两份红头文对照看,『打击投机市场,驱赶资本进入实体经济,引导民间资本实施制造强国战略』监管思路已经呼之欲出,炒房客真的从没感到过害怕吗?

    2018年4月27日,央行、银保监会、证监会和国家外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,当征求意见稿迅速转正成为资管新规时,意味着金融严监管已经完全步入正轨,而日后配套细则逐步落地后,杀伤力将逐步呈现。

    §ⅴ 打破刚兑

    看完资管新规之于党国的意义,下面来看看它对于我们升斗小民来说意味着什么。

    《指导意见》指出,金融机构应当加强投资者教育,不断提高投资者的金融知识水平和风险意识,向投资者传递『卖者尽责、买者自负』的理念,打破刚性兑付。并进一步明确,按照『新老划断』原则设置过渡期,自发布之日起至2020年底。

    打破刚性兑付,自担投资风险,意味着很多人的所谓‘投资、资产’从此将极有可能陷入巨大风险之中,甚至是血本无归。此消彼长,投资者的损失自然填补了发行者的债坑,或是拯救了银行的坏账,这一点和A股大盘暴跌后,韭菜股民财产缩水拯救上市公司是一个道理。而这种现象来解释货币金融学,一个通俗的说法就是『蒸发货币』。

    信用货币时代,货币的本质是政府用外汇和未来的财税收入背书,向国民打出的一张张面值不同的借条,而投资者损失导致的货币蒸发,相当于这些借条被付之一炬。政府借条烧掉了,相当于再次腾出发币空间,谁是受益者就很清楚了。

    一个角色的损失,换来了企业、银行、政府的皆大欢喜。这种说法虽然略嫌偏颇,但大致逻辑是没有问题的。长年累月靠超发货币刺激经济,锅总要有人来背呀。

    也正是从这个角度来讲,资管新规时代,投资者扮演的正、是光荣的解放军角色。脑洞略作延伸,投资者和韭菜股民、房奴本质上都是不同番号的『解放军』而已。当然,他们还有另一个更江湖些的名字『接盘侠』。侠之大者,为国分忧嘛。

    §ⅵ 股市楼市

    在一个M2总量远高于实际GDP和外储总和的国度,金融泡沫已经充斥在理财、股市和楼市……各类投资品中,而一旦稍微挤压下这些泡沫,无论引入实体经济还是蒸发,对以上所列投资品市场来说都将意味着重大利空。道理毋需多讲吧?

    先说股市。经济下滑,传统行业上市公司普遍业绩惨淡,而此时再遭受资金抽离,沪深A股的投资前景将非常不让人乐观,普通股民进场的意义或许只是被收割。

    再看楼市。2018年已经过去1/3,全国各地毫无理性的楼市一次次抽着‘房住不炒’和各种限令的耳光。截至4月末,TOP100房企整体销售规模已经达到2.65万亿,同比增长28.5%。如此火爆的楼市,却让让人感到的是彻头彻尾的冰凉。

    5月9日,住建部就房地产市场调控约谈了成都、太原两市政府负责人,强调‘房子是用来住的,不是用来炒的’定位,要坚持房地产调控目标不动摇、力度不放松。两地市政府负责同志表示,将认真贯彻落实党中央、国务院决策部署,切实履行好地方政府房地产市场调控主体责任,立即采取有力措施,确保市场稳定。

    展望下接下来会怎么做呢?除了常规动作加大供给量,就是烂俗的限购、限售,成都早已推行限售了,下剩的一招儿就只能是加强限购咯,毫无新意。明眼人都知道,从上到下,目的只是为了保泡沫,而非降房价,又何必如此惺惺作态?

    无视假大空,只看为房地产融资的资本市场。众所周知,房地产是资本密集型行业,依赖高杠杆来拿地、扩张是基本路数和玩法,说穿了房企永恒的主题只是两个字『找钱』,而此时国内资管新规出炉,资金面紧张咋办?海外融资。

    中原地产研究中心统计数据显示, 2018年前4月,房地产企业海外资本市场融资数据高达233.2亿美元,同比2017年1-4月的112.35亿美元上涨幅度达到了107%。4月单月发债金额88亿美元。

    而当下的海外资本市场现状是,美元带动全球货币退出宽松,随着美联储步步收紧利率,这些越来越高的海外资金使用成本,将像一根根致命稻草压向国内房企。而当中小房企一个个被债务压垮,它们通过各种渠道发行的融资理财命运如何?嗯,债务违约,损失由投资者来买单。

    §ⅶ 盛世危言

    『稳增长』是一切经济工作的核心目标,其次才是控制通胀水平。只有实现了稳增长目标,财政、就业才不出现大问题,才可以保证稳定大局,否则……

    2018年来面临的最大困扰是中美贸易战,贸易战前景一日不明朗,制造业转型升级VS房地产拉动GDP增速不低于6.5%的纠结就一日得不到解决。一旦谈判不顺利,出口带动的经济增长无疑将遭受重大打击,而制造业转型升级又受困于美国的高科技、高科技产品出口限制而举步维艰,怎么办?只有继续啃食鸦片,继续依赖房地产拉动GDP增长,而这将与地方政府土地财政模式深度契合。

    这正是2018年楼市明明已经高处不胜寒,民间炒房投机客仍旧敢于手持高杠杆、放胆入场的根本原因,他们似乎已经牢牢捏准了党国不敢戳破楼市泡沫的软肋。

    另一方面,只要高房价泡沫一日不破,资本就一日不会流出楼市而转向制造业,资金脱虚向实就永远只停留在诸如‘房住不炒’之类的口号上。道理明摆着,投机赚钱如此容易,谁会傻乎乎地去卖力搞科技研发、搞实体财富创造呢?而大家都来参与切蛋糕了,又有谁去做蛋糕呢?与贪婪的人性相比,这更是制度的悲哀。

    有些人总喜欢讲诸如『唱空者唱空了这么多年,我们国家的楼市、股市不还是依旧没空吗?泡沫也并没有破裂呀。』嗯,经济规律或许会因为市场和计划经济模式的不同,导致经济危机爆发的时机有异,但绝对不会爽约的。因为,

    只要生活在大气层内,迄今还没有任何物事能够摆脱地心引力。经济规律同样如此,当盘子越来越大、推升越来越高、自重越来越大,下跌时的只会越发惨烈。煌煌三千年轮回史,这种教训难道还少吗?不是不报,时刻未到而已。而每个升斗小民最需要警惕、绸缪的,就是泡沫轰然破裂时,自己的财产不致灰飞烟灭。

    郑重告知一直不离不弃的读者朋友,如果在其它平台找不到文章更新,请按图索骥关注同名微信公众号『阿甘看天下』,阅读更多往期文章。『阿甘看天下』,一扇透过现象洞悉本质的窗口,专为财经小白量身打造。


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    对前途真不乐观。失业,老人社会,环境污染,通货膨胀
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/5/11 13:50:47    跟帖回复:
       第 3
    见新规后,亏血本也要退保险理财,可惜还是唤不醒家里的女人。
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    民企私企垮掉不可怕,都是人精,早想好退路了。到哪里都是条好汉,到哪里都是人才,换个地方照样赚钱。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/5/12 2:07:29    跟帖回复:
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    我融资理财是想接点漏口水,为把脉得当,因而喜看阿甘文章!
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    博智  
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    加强投资者教育=未来二,三年跳楼的人争先恐后……喃呒阿弥佗佛!
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/6/13 16:42:32    跟帖回复:
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    受教良多!谢谢
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/6/14 15:27:57    iPhone客户端
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    谢谢
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