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kangxy521
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[转帖]美联储加息!这次咱为啥没跟?
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kangxy521 于 2018/6/14 20:00:41 发布在 凯迪社区 > 经济风云
    China’s central bank held off from immediately raising borrowing costs following the U.S. Federal Reserve, a decision that came just as economic data for May showed that the economy is losing steam.
    中国央行没有立即跟随美国联邦储备委员会提高借贷成本,这一决定是在5月份的经济数据显示经济正在失去动力的情况下做出的。

    With the prospect of fresh U.S. tariffs on Chinese exports approaching, the world’s second-largest economy is already slowing after a stronger-than expected start to 2018. A campaign to curb indebtedness at state firms and local governments, plus the effort to shrink the shadow-banking sector, are adding to a cyclical moderation in the pace of growth.
    随着美国对中国出口商品征收新关税的预期即将到来,这个全球第二大经济体在2018年开局强劲后,已经开始放缓。遏制国有企业和地方政府负债的运动,再加上缩减影子银行部门的努力,正使经济增长的步伐出现周期性放缓。

    Industrial output rose 6.8 percent in May from a year earlier, versus a projected 7 percent, while retail sales expanded 8.5 percent, versus a forecast 9.6 percent. Fixed-asset investment rose 6.1 percent year-on-year in the first five months, compared with an estimated 7 percent  the slowest increase in data back to 1999.
    5月工业产出较上年同期增长6.8%,预估为7%,零售销售增长8.5%,预估为9.6%。今年头5个月,固定资产投资同比增长6.1%,而此前估计为7%,为1999年以来的最低增幅。

    With a sharp deceleration in credit growth and the threat of a worsening trade dispute with the U.S., Chinese businesses face an increasingly uncertain outlook. The People’s Bank of China has tried to support growth by increasing liquidity, and even though it could still pace the Fed’s hike as forecast by economists, the fact that it hasn’t done so immediately is being interpreted as a sign of concern over the economy.
    信贷增长急剧减速,以及与美国贸易争端恶化的威胁。中国企业面临着越来越不确定的前景。中国人民银行试图通过增加流动性来支持经济增长,尽管它仍能像经济学家预测的那样,加快美联储的加息步伐,但它没有立即这么做的事实,正被解读为对经济的担忧。

    美联储这次加息之后,将是2008年金融海啸以来联邦资金目标利率区间首次触及2%。紧接着香港金管局上调贴现窗基本利率25个基点,至2.25%。与香港住宅按揭利率相关的1个月期Hibor已连续12个交易日攀升,至1.57696%,创下近十年最高水平。

    这次央妈的佛系淡定表现,到底是自信呢还是不自信呢?除了原文提到的5月经济数据,让我们再来看老蛮总结的一组数据吧:

    截至2018年5月底的国债余额是13万亿,政策性银行债余额14万亿,合计27万亿。麻烦在于地方政府债,截至今年5月底的明面上的地方政府债券规模是15.5万亿,但是地方政府各种承担连带责任的隐性债务很难统计,根据财政部的摸底数据,截至2014年底地方政府承担连带责任的债务规模是8.6万亿,据说此后严禁继续增加,这当然是不可能的,不过我们不管了,就按这个8.6万亿来算就行。这样算起来,我国的政府性债务总规模约为13+14+15.5+8.6=51万亿。这是个什么概念呢?2017年我大中国中央+地方的财政总收入为23.4万亿(包含了卖地收入),这样一算,就算各级政府不吃不喝,不给公务员和老师发工资,不补贴医疗养老,不提供道路照明,桥塌了也不修,也要两年多才能还上这笔债。2017年我大中国的财政总支出26.4万亿,对比总收入,财政赤字高达3万亿,还是靠发国债才填上的窟窿。在现在的经济下行周期,指望财政增收来还债,根本就不现实。要维持财政平衡,就必须继续发债,而加息的结果,当然是政府增加利息支出。财政本身自然是没钱的,新增的利息也必须借新债才能还上。这就开启了滚雪球模式了

    截至今年5月底,我大中国居民银行贷款总规模为43.4万亿,再加上4.5万亿的公积金贷款,合计约48万亿。每加息一个百分点,老百姓的利息支出就要增加4800亿。而2017年我大中国城镇居民的收支盈余仅97218亿(可支配收入-生活必须消费支出),再扣除当年度的购房支出92800亿,仅剩下4418亿。加息一个百分点,就能把城镇居民手里残留的那点收入,吞噬得干干净净。城镇居民的现金流,都将会因此断裂。而无从维持现金流的结果,只能是卖房还债,这将会引发一场资产的抛售潮,后果简直比政府债滚雪球还可怕。

    有时候老蛮稍显悲观,再贴一段大文豪曼因斯坦的关于加息的最新言论,K君希望也相信看本文的读者朋友们都有自己的独立思考和判断能力。

    昨天5月份金融数据也出来了,M2数据增速和社会融资存量增速,都继续保持低位运行,但社会融资数据大幅下跌,社融规模环比几乎腰斩,说明银行继续大力收缩非标业务,旁氏借贷很快将玩不下去了。众多高负债企业很快将步入举步维艰的地步,其中就包括地产和银行。这种高杠杆企业在货币宽松的时候,赚钱比谁都厉害,可一到了货币收紧的时候能不能活下来都是极大的问题。之前一直强调把钱存到四大行,而不是其他银行是有原因的,到时候你就明白了。这次出去发现一个很有意思的现象,很多中介走向街头推销二手豪宅,有些直接折价甩卖,也许这些有钱人事到临头才感觉到苗头不对,可是现在才想着脱身恐怕为时晚矣。

    随着六月份灯塔加息,中美息差将进一步缩小,老大哥加息的窗口将打开,而且一旦开启加息可就再也不会扭扭捏捏的了。资本都是逐利的,要不然外流之势难以控制。以前还可以通过管制手段控制,在金融开放的大趋势下控制手段进一步削弱,昨天外管局也宣布了对QFII、RQFII的外汇管理改革措施,取消了资金汇出和锁定期限。外储是老大哥的命门,必然要保,那就只能从利率和汇率上做文章咯。具体加息时间点应该是在下半年,能撑到年底最好,另外,应该还有降准的操作。老大哥开启加息进程之后,楼市将面临怎样的局面想必不用我再多说了吧
[转自微信公众号:海外英语资讯)







此贴已经被作者于 2018/6/15 12:15:15 编辑过

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    回复 | 引用 | 举报
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/6/14 20:12:12    跟帖回复:
       沙发
    听君一席话,省我十本书
    回帖人:
    博智  
    | 只看此人 | 不看此人 | 2018/6/14 23:27:59    android
       第 3
    万里长城永不倒,中国房价永远涨。
    回帖人: | 只看此人 | 不看此人 | 2018/6/15 20:05:36    回复 3 楼:
       第 4
    明年见分晓
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    快速回复:[转帖]美联储加息!这次咱为啥没跟?
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